> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场与期权策略周报总结 ## 核心内容概述 上周市场整体延续震荡走势，各大指数表现分化。科创50指数领涨，周度涨幅为6.32%；中证1000指数表现偏弱，周度跌幅达1.93%。建筑材料和电子等行业板块表现突出，周度涨幅分别为10.87%和5.39%，而有色金属等板块走势偏弱，周度跌幅约为8.44%。市场焦点集中在地缘局势的演变和中美经济数据的发布上。 ## 主要观点 1. **地缘局势与经济数据影响**： - 美国与伊朗同意停火，计划在卡塔尔会晤，中东局势有缓和迹象，但短期仍存在扰动。 - 美国5月通胀数据进一步抬升，PCE年率突破4%，市场进一步押注美联储年内加息。 - 国内1—5月份全国规模以上工业企业利润增长18.8%，企业盈利总体向好，电子行业利润增长显著。 2. **期权市场动态**： - 上周各品种金融期权隐波（IV）有所回升，科创50期权和创业板ETF期权IV已回升至年内较高位置。 - 50、300期权IV处于20%-23%区间，中证500、中证1000期权IV处于25%-27%区间。 - 多数金融期权持仓量PCR处于60%-120%范围，较前一周略有回落。 3. **策略展望**： - 建议继续持有估值相对合理的指数，如沪深300、中证A500，当前期权IV略有回升，可考虑卖出对应指数的远月浅虚值看跌期权。 - 科创50指数和创业板指近期涨幅较大，静态估值偏高，短期内可能面临回调风险，可考虑备兑卖出虚值看涨期权或通过领口策略买入看跌期权来降低风险。 - 中证1000-2609股指期货贴水有所收敛，可考虑移仓至仍有较高贴水的2612合约，继续执行多股指卖虚值看涨的备兑策略。 ## 关键信息 ### 各指数行情数据（2026年6月22日-6月26日） | 标的物 | 收盘价 | 涨跌幅 | IV | ΔIV（日） | 历史分位数 | IV近一年中位数 | 期权成交量（万张） | 持仓量PCR（最新） | 持仓量PCR（前值） | |--------|--------|--------|----|-----------|------------|----------------|--------------------|-------------------|-------------------| | 上证50ETF | 3.00 | -0.56% | 20.95% | 4.80% | 73.59% | 13.76% | 164.6 | 6468% | 6516% | | 上证50指数 | 2906.94 | -0.74% | 21.89% | 5.65% | 85.64% | 14.13% | 5.5 | 6098% | 6567% | | 沪深300ETF（沪） | 4.91 | -1.54% | 21.80% | 4.85% | 83.94% | 14.99% | 160.7 | 7951% | 9154% | | 沪深300ETF（深） | 5.12 | -1.48% | 22.39% | 4.69% | 83.57% | 14.80% | 20.8 | 5043% | 7123% | | 沪深300指数 | 4868.22 | -1.48% | 22.25% | 6.80% | 80.76% | 15.11% | 16.3 | 7107% | 8549% | | 中证500ETF（沪） | 8.86 | 0.37% | 25.80% | 1.17% | 87.81% | 20.50% | 152.8 | 12820% | 13582% | | 中证500ETF（深） | 3.53 | 0.48% | 26.40% | 8.35% | 86.60% | 20.78% | 28.0 | 6740% | 8881% | | 中证1000 | 8601.41 | -1.93% | 25.27% | 3.85% | 79.57% | 21.14% | 34.7 | 8323% | 10034% | | 创业板指ETF | 4.22 | -1.26% | 42.32% | 8.58% | 94.90% | 26.62% | 189.0 | 12021% | 16762% | | 科创50ETF（沪） | 2.13 | 5.75% | 56.62% | 8.14% | 95.00% | 29.08% | 305.5 | 14817% | 16172% | | 科创50ETF（深） | 2.08 | 6.40% | 56.66% | 8.21% | 94.59% | 29.12% | 41.8 | 14256% | 14404% | | 深100ETF | 4.03 | -2.47% | 30.75% | 5.24% | 92.88% | 19.57% | 11.6 | 10240% | 12091% | ### 偏度分析 | 时间 | 主力月份skew指数 | |------|------------------| | 今日 | 95.96 | | 昨日 | 99.45 | | 二日前 | 89.50 | | 三日前 | 89.44 | | 四日前 | 92.87 | - **偏度趋势**：skew指数整体呈现波动，今日为95.96，较昨日略有下降，但整体仍处于较高水平，表明市场对下行风险的担忧有所增加。 ### 市场策略建议 - **指数策略**： - **沪深300、中证A500**：建议持有，IV略有回升，可考虑卖出远月浅虚值看跌期权。 - **科创50、创业板指**：近期涨幅较大，静态估值偏高，存在回调风险，建议使用领口策略买入看跌期权，或止盈现货后买入虚值看涨期权。 - **中证1000**：2609合约贴水收敛，可考虑移仓至2612合约，继续执行多股指卖虚值看涨策略。 - **风险提示**： - 中东局势虽有缓和迹象，但短期仍存在扰动，需防范尾部风险。 - 美联储加息预期增强，可能对市场产生影响。 - 国内行业分化明显，需关注各行业走势及盈利情况。 ## 总结 上周市场呈现震荡走势，指数分化明显，科创50表现强势，中证1000偏弱。地缘局势和经济数据是主要影响因素，市场对美联储加息预期增强，国内企业盈利向好。期权市场隐波回升，建议投资者根据市场走势和估值情况，灵活运用期权策略进行风险管理。对估值合理的指数可继续持有，对估值偏高的指数需警惕回调风险。整体来看，市场中长期走势仍保持积极，但需关注短期波动风险。