> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 液冷泵行业深度分析总结 ## 核心内容概述 随着AI数据中心功率密度提升、液冷技术成为标配、海外准入机制放宽以及技术路线不断演进，液冷泵行业正迎来关键的发展阶段。液冷泵作为CDU（冷却液分配单元）的核心动力设备，承担着流体循环、温压控制等关键功能，是实现系统稳定供液与热量传导的核心部件之一。其在CDU总成本中占比20%-30%，属于高价值量、高技术壁垒的环节。 ## 主要观点 - **液冷泵的重要性** 液冷泵不仅是CDU系统中的关键组件，还直接影响系统的流量、扬程、运行功耗、回路稳定性及冗余能力。其性能决定了整个液冷系统的效率和可靠性。 - **技术路径演进** 传统机械泵因存在泄漏风险，在高负载、高稳定性要求的AI数据中心中逐渐被屏蔽泵替代。屏蔽泵采用整体静密封技术，具备更高的无故障运行时间与更优的总拥有成本（TCO），成为技术升级的主要方向。 - **采购准入机制调整** 海外客户对液冷泵的采购机制逐步放宽，为国产屏蔽泵提供了更广阔的市场空间。相较于外资品牌，国产屏蔽泵在技术指标与经济性上表现出综合优势，有望实现高端替代。 - **行业准入门槛高** 液冷泵开发涉及多学科协同，且需在受限空间内满足高换热、低噪音、绝对密封等要求。同时，需与整机热响应及控制算法深度协同，导致其准入门槛较高。认证周期通常超过3个季度，商业导入周期长达1.5至3年。 - **投资建议** 随着液冷技术的普及，CDU泵环节成为产业链中值得重点关注的高附加值部分。建议关注具备系统级协同研发能力、客户验证推进迅速、以及拥有车规级电子泵平台的国产头部企业，这些企业在跨领域应用能力和客户基础方面具有显著优势。 ## 关键信息 - **液冷泵在CDU中的成本占比**：20%-30% - **技术替代趋势**：机械泵向屏蔽泵加速替代 - **屏蔽泵优势**：绝对密封、高无故障运行时间、更优TCO - **认证周期**：3个季度以上 - **商业导入周期**：1.5至3年 - **风险因素**： - 液冷渗透速度不及预期 - 海外客户拓展不及预期 - 原材料价格大幅上涨 - AI数据中心基建不及预期 - 技术路线变化或竞争加剧 ## 投资主线 1. **化工级屏蔽泵替代** 依托化工级屏蔽泵技术实现高端替代，客户验证推进迅速的标的。 2. **车规级电子泵平台** 具备跨领域应用能力与广泛客户基础的电子屏蔽泵企业，可拓展至更多应用场景。 ## 作者信息 - 李奕臻：中信证券家电行业首席分析师 - 王文聪：中信证券家电分析师 ## 资料来源 本文节选自中信证券研究部于2026年7月9日发布的《家电行业液冷泵深度报告—CDU技术路径演进，电子屏蔽泵迎历史性替换拐点》报告。完整分析内容请详见报告原文。 ## 免责声明 本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，通过微信形式制作，不构成对非专业投资者的推荐。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 ```