20260710-中信证券-液冷泵_CDU技术路径演进_电子屏蔽泵迎历史性替换拐点_3页_160kb

报告摘要

液冷泵行业深度分析总结

核心内容概述

随着AI数据中心功率密度提升、液冷技术成为标配、海外准入机制放宽以及技术路线不断演进，液冷泵行业正迎来关键的发展阶段。液冷泵作为CDU（冷却液分配单元）的核心动力设备，承担着流体循环、温压控制等关键功能，是实现系统稳定供液与热量传导的核心部件之一。其在CDU总成本中占比20%-30%，属于高价值量、高技术壁垒的环节。

主要观点

液冷泵的重要性
液冷泵不仅是CDU系统中的关键组件，还直接影响系统的流量、扬程、运行功耗、回路稳定性及冗余能力。其性能决定了整个液冷系统的效率和可靠性。
技术路径演进
传统机械泵因存在泄漏风险，在高负载、高稳定性要求的AI数据中心中逐渐被屏蔽泵替代。屏蔽泵采用整体静密封技术，具备更高的无故障运行时间与更优的总拥有成本（TCO），成为技术升级的主要方向。
采购准入机制调整
海外客户对液冷泵的采购机制逐步放宽，为国产屏蔽泵提供了更广阔的市场空间。相较于外资品牌，国产屏蔽泵在技术指标与经济性上表现出综合优势，有望实现高端替代。
行业准入门槛高
液冷泵开发涉及多学科协同，且需在受限空间内满足高换热、低噪音、绝对密封等要求。同时，需与整机热响应及控制算法深度协同，导致其准入门槛较高。认证周期通常超过3个季度，商业导入周期长达1.5至3年。
投资建议
随着液冷技术的普及，CDU泵环节成为产业链中值得重点关注的高附加值部分。建议关注具备系统级协同研发能力、客户验证推进迅速、以及拥有车规级电子泵平台的国产头部企业，这些企业在跨领域应用能力和客户基础方面具有显著优势。