20220710-国联证券-电力设备与新能源行业7月第2周周报_新能源车6月渗透率超26_逆变器IGBT供给紧张将缓解_14页_610kb

报告摘要

电力设备与新能源行业7月第2周周报总结

核心内容

本周电力设备及新能源板块整体上涨2.65%，相对沪深300指数领先3.50pct，在中信30个板块中位列第3。行业估值达到52.58倍，已接近估值中枢。各子板块表现分化，其中储能板块涨幅最大（+11.27%），风电和核电板块小幅下跌（-0.84%、-1.87%）。

主要观点

新能源车：6月新能源乘用车批发销量达57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%，厂商渗透率达26.1%，同比增长10.8pct。燃油车车购税减半政策未影响新能源车增长，整车建议关注比亚迪、小鹏、蔚来、理想；锂电建议关注宁德时代、亿纬锂能、贝特瑞、璞泰来、天奈科技等。
光伏：硅料价格环比上涨4.78%，达到285元/kg，中上游成本传导顺利，组件开工率维持高位。硅片结构性紧缺，建议关注双良节能。IGBT产能释放及国产替代将改善供需紧张，建议关注昱能科技、阳光电源、固德威、锦浪科技。光伏玻璃价格下跌，建议关注福莱特、亚玛顿、帝科股份等。
风电：浙江成为第三个发布海上风电地方补贴的沿海省市，补贴标准分别为0.03元/kWh和0.015元/kWh，预计有助于提升IRR。短期建议关注中材科技，长期建议关注电缆与桩基环节，推荐中天科技、东方电缆、海力风电。主机厂建议关注明阳智能、三一重能。
电网设备：国家能源局要求加快电网建设，以保障新能源并网与消纳。建议关注变电龙头企业国电南瑞、许继电气、中国西电，以及线缆龙头中天科技、远东股份、汉缆股份。
储能：新国标《电力储能用锂离子电池》发布，提升储能电池性能及安全要求，利好头部企业。建议关注鹏辉能源、宁德时代、阳光电源、固德威、派能科技等。
绿电：绿电交易逐步常态化，政策推动绿证下发及绿色消费。建议关注三峡能源、江苏新能、中闽能源、太阳能、中国核电等。

关键信息

股价表现：涨幅前五为金智科技、金盘科技、派能科技、万胜智能、京泉华；跌幅前五为江苏雷利、日丰股份、好利科技、爱旭股份、汉钟精机。
投资建议：整体为“强于大市”，维持评级。
风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。

本周推荐投资组合

代码	公司	市值 (亿元)	归母净利润 (22E)	归母净利润 (23E)	归母净利润 (24E)	PE (22E)	PE (23E)	PE (24E)	CAGR-3 (%)	2022年 PEG
002594.SZ	比亚迪	9,140	73.60	120.80	180.70	124.2	75.7	50.6	81.0%	0.88
835185.BJ	贝特瑞	583	23.54	34.76	48.02	24.8	16.8	12.1	49.4%	0.39
603659.SH	璞泰来	1,172	28.80	43.60	59.40	40.7	26.9	19.7	50.3%	0.63
600884.SH	杉杉股份	689	34.20	43.00	55.00	20.2	16.0	12.5	18.1%	8.38
300035.SZ	中科电气	197	7.67	12.62	17.64	25.6	15.6	11.1	69.0%	0.23
688116.SH	天奈科技	388	6.40	10.60	16.10	60.6	36.6	24.1	75.9%	0.52
600481.SH	双良节能	301	12.80	20.51	30.87	23.5	14.7	9.7	115.1%	0.08
603185.SH	上机数控	646	20.71	31.75	39.30	31.2	20.3	16.4	31.9%	1.48
603606.SH	东方电缆	530	16.20	21.10	26.65	32.7	25.1	19.9	30.9%	0.90
600522.SH	中天科技	840	37.77	49.62	64.41	22.2	16.9	13.0	234.5%	0.01
688349.SH	三一重能	490	21.62	27.09	30.60	22.7	18.1	16.0	24.4%	0.63
600406.SH	国电南瑞	1,913	67.88	83.65	98.54	28.2	22.9	19.4	20.4%	1.39
000400.SZ	许继电气	206	8.99	10.74	14.18	22.9	19.2	14.5	25.1%	0.95
002623.SZ	亚玛顿	87	2.11	3.12	3.82	41.1	27.8	22.7	92.0%	0.14
300842.SZ	帝科股份	66	1.10	1.98	3.06	60.2	33.5	21.7	48.2%	3.52
300274.SZ	阳光电源	1,552	33.17	45.92	59.98	46.8	33.8	25.9	55.9%	0.43
688390.SH	固德威	429	6.50	9.73	14.37	66.0	44.1	29.8	72.6%	0.50
300763.SZ	锦浪科技	801	8.90	12.52	20.08	90.1	64.0	39.9	61.8%	1.03
000591.SZ	太阳能	250	17.40	25.78	32.76	14.3	9.7	7.6	40.5%	0.30
601985.SH	中国核电	1,287	107.60	117.50	129.90	12.0	11.0	9.9	17.4%	0.35

行业数据

锂电池产业链材料价格数据

锂盐：碳酸锂48.29万元/吨，氢氧化锂49.48万元/吨。
前驱体：NCM523 12.20万元/吨，NCM811 14.42万元/吨。
正极材料：NCM811 38.80万元/吨，NCM523 33.20万元/吨，LFP 15.60万元/吨。
负极材料：人造石墨高端7.4万元/吨，天然石墨高端6.0万元/吨。
电解液：6F 25.3万元/吨，LFP用6.7万元/吨，NCM用8.95万元/吨。
隔膜：干法16μm 0.95元/平，湿法7μm 2.00元/平，涂覆7+2+3μm 2.50元/平。

光伏产业链材料价格数据

硅料：致密料285元/kg，环比上涨4.78%。
硅片：单晶166um 6.05元/片，单晶182mm 7.28元/片，单晶210mm 9.57元/片。
电池片：M6单晶PERC进口0.17 USD/W，国产1.24元/W；M10单晶PERC进口0.27 USD/W，国产1.95元/W。
组件：370/445W单晶PERC进口0.27 USD/W，国产1.93元/W。
光伏玻璃：原片2.0mm 14.7元/片，镀膜片2.0mm 21.2元/片，库存天数18.8天，行业日产能59710吨/日。

行业新闻

新能源车：华为发布问界M7，工信部发布新能源积分管理办法征求意见稿。
光伏：天合光能210产业化PERC电池效率达24.5%，福莱特获石英岩矿采矿权，TCL拟投资18亿元开展颗粒硅项目，EPFL与CSEM创钙钛矿-硅叠层电池新纪录。
风电：浙江发布海上风电补贴政策，江苏发布“十四五”可再生能源规划。
电网设备：国家能源局要求加快电网建设，南方电网推进粤港澳大湾区能源保供项目，农村电网规划投资1870亿元。
储能：宁夏发布碳达峰实施方案，北京发布新型储能发展要点，中电联发布储能电池标准。
绿电：北京、吉林推动绿电进京，天津发布绿电交易方案。