20140103-华创证券-晨会纪要_14页_905kb

晨会视点总结

核心内容

1. 市场整体表现：沪深股市在新年首个交易日呈现震荡整理态势，沪指跌0.31%，深成指跌0.09%，创业板则逆势上涨2.19%。市场主要矛盾在于流动性限制和新股发行压力，短期内仍将围绕2100点附近波动。

2. 投资策略：华创证券认为，当前市场可能处于中期底部确认阶段，建议关注三条主线：低渗透率（服务类与成长性消费品）、新技术领域、传统行业中脱颖而出的公司。

3. 宏观经济与经济结构：四季度经济稳中趋弱，GDP增速预计降至7.6%，外需下滑成为主要压力。同时，信贷流向与产业结构变迁趋势明显，政策引导下，消费与服务类行业可能成为未来增长点。

主要观点

• 市场流动性与政策影响：市场缺乏上行动力，流动性紧张局面尚未完全缓解，但政策层面对中小投资者的保护逐步加强，如“国九条”细则出台，可能改善市场信心。

• 行业机会与风险：

  • 医药生物：反商业贿赂影响逐步消退，行业基本面筑底，龙头公司有望受益，推荐关注县级医院建设、基药红利及民营医院相关标的。
  • 国防军工：行业处于长牛行情起点，信息化作战平台和北斗导航系统为发展重点，军工企业重组预期增强。
  • 煤炭行业：动力煤价格创年内最大单日跌幅，短期进入下跌周期，预计2014年上半年煤价将持续下行，煤炭股表现疲软。
  • 3D打印：美股3D打印板块持续走强，行业增长潜力巨大，预计未来两年设备产量将分别增长75%和200%。
  • 食品安全：国家加强食品安全监管，推动食品安全溯源体系建设，行业迎来发展机遇。
  • 铁路与基建：2014年铁路投资规模将高于2013年的6500亿元，运价改革和政策倾斜将促进行业发展。

关键信息

国内政策动态

1. 动漫产业税收优惠：动漫软件出口免征增值税，部分地区动漫企业可享受3%税率优惠。
2. 证监会政策调整：落实“国九条”精神，修订多项制度加强中小投资者权益保护，包括股份回购规则、承诺事项监管等。
3. 铁路工作会议：将涉及运价改革、投资规模及基建方向，2014年铁路投资有望继续增加。

市场表现

• A股市场：上证指数收盘2109.39点，沪深300收盘2321.98点，均小幅下跌。
• 海外市场：美股3D打印板块表现强劲，恒生指数微涨0.14%，其他指数如道琼斯、纳斯达克、标准普尔等均下跌。
• 大宗商品：原油价格下跌3.03%，BDI上涨1.34%，铜、铝、黄金等价格波动明显。

行业分析

• 医药行业：反商业贿赂影响消退，行业基本面有望筑底，长期发展可期。
• 商业零售：A股零售企业估值提升刺激因素不足，费用控制将成为EPS增长关键。
• 煤炭行业：动力煤价格进入下跌周期，短期可能持续走低，建议做空。
• 3D打印行业：增长潜力大，预计未来两年设备产量将大幅上升，行业前景广阔。

投资建议

• 推荐行业：医药、国防军工、网络空间安全、3D打印。
• 推荐个股：
  • 医药：和佳股份、尚荣医疗、益佰制药、天士力、康美药业、红日药业、洪城股份。
  • 国防军工：航空、航天装备龙头及北斗导航产业链相关个股。
  • 网络空间安全：卫士通（002268），其在密码技术及涉密集成领域具备优势。
  • 3D打印：美股Stratasys和3DSystems表现突出，国内相关企业或受益于行业增长。

分析师声明与免责声明

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图表与数据来源

• 沪深300走势图：来自港澳资讯，显示近12个月走势。
• 市场与行业数据：均来自港澳资讯，涵盖指数、涨跌幅、成交量及行业分析。

总结

当前市场仍处于震荡整理阶段，经济下行压力未完全释放，但政策层面积极应对，为市场提供支撑。建议投资者关注成长性消费、新兴技术及传统行业中具备竞争力的公司，同时警惕地方债务集中到期、煤炭价格下行等风险。