20140103-中国银河-行业研究参考_29页_980kb

报告摘要

行业研究参考总结

核心内容概览

本期行业研究涵盖多个领域，主要包括石油化工、机械、建筑材料、汽车与汽车零部件、银行、农林牧渔、医药、电子、造纸轻工、通信、钢铁、商业零售和食品饮料等。各行业均从政策变化、市场需求、技术发展、成本变化等角度进行分析，并提出相应的投资建议。

主要观点与关键信息

石油化工

油品升级：2014年1月1日起，国内汽油升级至国IV标准，预计未来将逐步升级至国V标准。
需求变化：油品升级将带动高纯MTBE、异辛烷需求增长，预计到2017年异辛烷需求缺口将达200万吨以上。
投资机会：推荐中国石化、海越股份、齐翔腾达、四川美丰、三聚环保等企业。

机械

结构性分化：2014年机械行业将呈现结构性分化，受益于政策变革和技术升级的细分领域如油气装备、通用航空、铁路装备等值得关注。
重点推荐：杰瑞股份、富瑞特装、中国北车、中国南车、永贵电器、南方泵业、森远股份、巨星科技、慈星股份。

建筑材料

环保趋严：水泥行业面临更严格的环保标准，尤其是氮氧化物排放，推动脱硝改造。
供给改善：环保政策将加速落后产能淘汰，改善行业供给格局。
投资建议：推荐海螺水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥，关注冀东水泥、同力水泥、四川双马。

汽车与汽车零部件

结构性机会：2014年汽车行业增速将放缓，结构性机会更值得关注。
重点推荐：乘用车领域强者如江铃汽车、广汽集团、长安汽车；商用车领域推荐威孚高科、银轮股份；新能源客车推荐宇通客车。

银行

资产证券化：放松自持限制，推动资产证券化发展，有利于消化非标资产和流动性压力。
投资建议：推荐招行及中信，关注类资产证券化产品。

农林牧渔

股票池扩容：2014年1月股票池从3个扩容至5个，推荐大北农、唐人神、金宇集团、天康生物、新希望。
行业趋势：畜禽产业链中饲料和兽药行业具备增长潜力。

医药

处方药机会：继续看好化学药龙头如恒瑞医药、华东医药，以及中药白马股如云南白药、天士力等。
麻醉药品调整：麻醉药品价格调整好于市场预期，推荐人福医药、国药股份。

电子

可穿戴设备：产业链尚不成熟，建议关注低功耗处理器及蓝牙模块。
重点推荐：奋达科技、北京君正。

造纸轻工

行业趋势：包装印刷业务电子化趋势明显，推荐上海绿新、东港股份、东风股份、合兴包装、美盈森。
家具行业：关注二三线城市渠道拓展，推荐索菲亚、喜临门、宜华木业。

通信

4G投资加速：4G牌照发放将推动行业复苏，建议关注通信、北斗及专网。
重点推荐：中国卫星、国腾电子、四创电子、海格通信。

钢铁

矿价反弹：巴澳气候因素带动矿价小幅反弹，建议关注宝钢股份、大冶特钢。
行业趋势：供给端调整，需求端趋于平稳，推荐华菱钢铁、ST鞍钢、河北钢铁。

商业零售

电商上线：多家零售企业上线电商平台，如大润发飞牛网、周大福乐提网、步步高商城。
投资建议：推荐有国企改革预期的友谊股份、新世界，以及步步高、海宁皮城、重庆百货、天虹商场。

食品饮料

1月策略：看好防御性啤酒和成长性食品，推荐青岛啤酒、洽洽食品、伊利股份。
行业趋势：婴儿潮、城镇化、行业整合是推动因素。

煤炭

价格回调预期：1月份煤价回调概率增加，推荐中国神华。
政策预期：关注电煤合约谈判、资源税改革、煤炭质量管理办法等政策影响。

总结

本期行业研究从多个维度分析了2014年各行业的投资机会，重点关注政策变化、行业周期、技术革新及市场结构等。整体上，各行业呈现出结构性分化趋势，部分行业如医药、机械、建材等具备较强的政策支持和增长潜力，而部分行业如煤炭则面临价格回调压力。投资建议主要集中在具备技术优势、政策受益、市场潜力大、估值合理的龙头企业。