20140103-安信国际-港股晨报_21页_3mb

报告摘要

安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际證券(香港)有限公司研究部发布，内容涵盖环球股市表现、港股及A/H指数对比、恒指技术走势、市盈率、汇率、拆息、国债孳息率及CDS等宏观经济数据，同时分析了多个重点行业及个股的投资机会和风险提示。

主要观点与关键信息

一、环球股市表现及估值

港股：恒生指数收报23,340点，上涨0.1%；H股指数收报10,709点，下跌1.0%。
中国股市：上海综合指数下跌0.3%，深交所成份股指数下跌0.1%，沪深300指数下跌0.3%。
其他金砖四国：
- 俄罗斯RTS美元指数持平。
- 巴西IBOV指数下跌2.3%。
- 印度Sensex 30指数下跌1.2%。
亚洲股市：日经指数持平，韩国综合指数下跌2.2%，新加坡海峡指数上涨0.2%，泰国SET指数下跌5.2%，吉隆坡综合指数下跌0.8%，台湾加权指数持平。
欧美股市：道指、标普500、纳斯达克指数均下跌0.8%~0.9%；英国富时100指数下跌0.5%；德国DAX指数下跌1.6%；法国CAC 40指数下跌1.6%。

二、港股活跃成份股ADR表现

主要ADR：汇丰控股、中国移动、建设银行、工商银行、中海油、中国石油、腾讯、中国人寿、和记黄埔、中石化、港交所、长江实业、中电、平安保险等。
表现：多数ADR价格低于港交所收市价，其中中国人寿、腾讯、中国平安、中石化等跌幅较大。

三、今日重点分析

1. 安信视点

大盘走势：港股短期偏软，但环保和医药板块表现较好。
重点推荐：中滔环保因获得惠州项目而上涨20%；环保和医药股在当前市场环境下仍具投资价值。

2. 公司评论

珠光控股：
- 隐形房地产巨头，拥有大量土地储备。
- 股东背景强劲，资产规模快速增长。
- 未来增长空间巨大，预计可获母公司注入核心资产，总值高达300亿元。
东瑞制药：
- 成功转型为综合性制药商，毛利率逐年提升。
- 核心产品如“安”系列和“雷易得”表现良好。
- 预计2014-15年为招标大年，公司有望受益。
- 风险包括药品降价、抗生素政策限制、招标进度延迟及新产品推广不及预期。

3. 行业聚焦

医药行业：
- 2013年医药行业增长稳健，2014年受益于招标加速和人口老龄化。
- 推荐关注心血管药物龙头四环医药及医疗器械公司先锋医药。
汽车行业：
- SUV市场持续快速增长，新能源车发展政策明确。
- 推荐长城汽车、比亚迪股份、吉利汽车。
- 风险包括限购政策扩展、行业竞争加剧、增长不达预期。
交通运输行业：
- 铁路改革利好铁路板块，推荐中国南车和中国铁建。
- 预计2014-2015年铁路基建投资加速，估值修复机会。
油服设备行业：
- 景气上行，政策支持如页岩气开发。
- 推荐华油能源、安东油田服务、百勤油服、海隆控股、巨涛海洋石油服务。
- 风险包括油价下跌、资本开支不及预期、竞争加剧。

4. 消费行业

HA及创伤修复板块：
- HA市场潜力巨大，创伤修复药物需求增长。
- 推荐华熙生物科技和亿胜生物科技。
- 风险包括竞品表现超预期、原料价格波动、招标价格下降。

四、财经要闻

土地市场：2013年全国300城土地出让金总额超3万亿，同比增长50%。
稀土行业：国务院批复“1+5”大集团方案，六大集团即将形成。
地方债：地方债资金来源去银行化，国企成为重要举债主体。

五、公司新闻

中滔环保：因获得新项目，股价上涨23.2%。
澳门博彩收入：2013年创新高，达3607亿澳门元。
富力地产：2013年销售达标，全年物业销售收入达422.29亿元。

总结

本报告指出，尽管港股短期偏软，但环保、医药等板块仍具投资价值。珠光控股和东瑞制药作为重点公司，分别因土地储备和产品转型受到关注。在行业层面，医药、汽车、交通运输和油服设备均存在增长潜力，特别是受益于政策支持和市场需求变化。同时，报告也提示了各板块可能面临的多种风险，如政策调整、市场竞争加剧、经济环境变化等。

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