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报告摘要

氧化铝期货日报总结

核心内容

2026年1月20日，上海期货交易所氧化铝期货主力合约（AO.SHF）呈现震荡下行走势。当日开盘价为2730元/吨，盘中最低价为2666元/吨，最高价为2732元/吨，最终收盘价为2671元/吨，较前一交易日下跌2.91%。从近一月价格走势来看，氧化铝期货价格自2025年12月22日的2498元/吨震荡上行至2026年1月7日的2938元/吨，随后进入回调阶段，今日收盘价较近期高点回落9.09%，显示市场空头情绪有所升温。

主要观点

期货市场表现：氧化铝期货价格在短期内承压下行，反映出市场参与者对后市的悲观预期。
现货市场情况：西南地区氧化铝现货均价为2725元/吨，与期货主力合约收盘价2671元/吨相比，基差为54元/吨，显示现货市场对期货市场存在溢价。
市场供需格局：当前氧化铝市场仍处于供需宽松状态，供应端尚未出现大规模减产，需求端电解铝市场情绪降温，采购需求增长乏力。
库存影响：库存持续增加，进一步加剧市场空头氛围，对价格形成下行压力。
成本端变化：铝土矿价格下行，导致氧化铝生产成本支撑减弱，进一步压制价格走势。

关键信息

价格走势：
- 1月20日收盘价：2671元/吨
- 1月7日高点：2938元/吨
- 12月22日低点：2498元/吨
- 月内跌幅：9.09%（从高点回落）
- 日内跌幅：2.91%（较前一交易日）
基差分析：
- 期货价格与西南现货均价的基差为54元/吨
- 现货市场对期货市场存在溢价
市场动态：
- 供应端：未出现规模性减产
- 需求端：电解铝市场情绪降温，采购需求增长乏力
- 库存：持续累库，空头氛围加剧
- 成本：铝土矿价格下行，成本支撑减弱
行情展望：
- 技术面：价格已跌破20日均线，短期下行压力明显
- 基本面：供需宽松格局短期内难以改变，库存累库和成本下移或继续压制价格
- 关注点：2月减产情况，若出现规模性减产，可能对价格形成支撑