20250602-太平洋-农业周报_关注政策影响下的猪价预期变化_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结（20250523-20250531）

核心内容

行业整体表现

• 农业板块整体表现优于大盘，申万农业指数上涨 1.79%，而上证综指下跌 0.02%，深成指下跌 0.9%。
• 二级子行业中，渔业 和 养殖 涨幅领先，动保 板块表现较差。

行业评级与策略

• 农业板块估值处于底部，长期重点推荐。
• 养殖产业链 是当前重点关注领域，尤其是生猪养殖受政策预期变化影响较大。
• 种植产业链 也具备投资机会，特别是粮食价格上涨背景下。

主要观点

养殖产业链

1. 生猪

• 猪价走势：全国生猪出厂均价 14.4元/公斤，较上周上涨 0.2元。
• 产能变化：全国能繁母猪存栏 4038万头，环比基本持平。
• 盈利情况：主产区自繁自养头均盈利 35元，较上周减少 13元。
• 趋势判断：夏季需求减弱，二育监管趋严，猪价可能企稳回升；行业去产能动力不足，关注政策落地。
• 估值：养殖个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显。

2. 白鸡

• 鸡价走势：白羽肉毛鸡棚前收购均价 3.68元/斤，白条鸡均价 13.2元/公斤，较上周略有下跌。
• 产能变化：父母代在产存栏高位，商品代产能充足，但受美国禽流感影响，未来产能可能下行。
• 盈利情况：主产区肉鸡养殖环节单羽亏损 0.38元，较上周扩大。
• 趋势判断：鸡价中期上涨动力增强，建议关注圣农发展。

3. 黄鸡

• 鸡价走势：立华黄鸡售价 11.2元/公斤，温氏黄鸡售价 11.24元/公斤，较上月略有上涨。
• 产能变化：行业产能处于历史低位，供应趋紧，消费回暖。
• 盈利情况：产业链一体化模式只均盈利回升。
• 趋势判断：鸡价有望触底反弹，重点关注立华股份。

4. 动保

• 行业景气：1季报表现良好，验证行业触底。
• 政策影响：国产猫三联疫苗上市后销量增长，非瘟疫苗研发持续推进。
• 趋势判断：行业有望迎来后周期增长，龙头公司受益。

种植产业链

1. 种业

• 政策支持：转基因技术产业化加速，种子产品升级带动销售和价格提升。
• 趋势判断：种业龙头公司估值处于底部，具备长期配置价值。

2. 种植

• 粮价走势：玉米收购价上涨 5元/吨，小麦收购价下跌 9元/吨。
• 影响因素：粮食进口减少、干旱天气、中美贸易政策不确定性。
• 趋势判断：粮价有望继续震荡上涨，建议关注 北大荒 和 苏垦农发。

重点推荐公司

行业数据

养殖业

• 生猪：均价 14.4元/公斤，开工率 35.91%。
• 肉鸡：鸡苗均价 3元/羽，肉毛鸡收购价 3.68元/斤，白条鸡均价 13.2元/公斤。
• 饲料：肉鸡料均价 3.45元/斤，育肥猪料均价 3.37元/公斤。
• 原奶：生鲜乳均价 3.07元/公斤，零售价 12.17元/升。
• 水产：海参 90元/公斤，扇贝 10元/公斤，对虾 280元/公斤，鲍鱼 100元/公斤。

粮食及其他

• 玉米收购价 2405元/吨，白糖现货价 6147元/吨，棉花批发价 14584元/吨，豆粕现货价 2995元/吨，小麦收购价 2457元/吨，粳稻现货价 2864元/吨。

风险提示

• 突发疫病、畜禽、原奶、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

个股信息

涨跌幅与估值

• 涨幅前3名：*ST天山（13.56%）、巨星农牧（13.15%）、西王食品（12.42%）。
• 跌幅前3名：湘佳股份（-20.14%）、回盛生物（-6.89%）、天马科技（-2.59%）。

大小非解禁与大宗交易

• 东瑞股份：6月30日解禁，解禁数量 6,967.53万股。
• 立华股份：5月27日至5月30日有多次大宗交易，折价率 -19.64% 至 -23.29%。

总结

• 农业板块整体表现优于大盘，养殖和渔业涨幅显著。
• 生猪养殖板块估值处于底部，政策预期变化是关键影响因素。
• 白鸡和黄鸡价格受供需关系影响，未来有上涨潜力。
• 动保行业触底复苏，国产疫苗和非瘟疫苗研发带来增长机会。
• 种植板块受益于粮价上涨，建议关注 北大荒 和 苏垦农发。
• 重点推荐公司包括 中宠股份、牧原股份、苏垦农发，均被给予 买入 或 增持 评级。
• 个股估值整体处于低位，具备长期投资价值。
• 行业面临原材料价格波动、疫病风险等不确定性。