20240421-招商期货-贵金属周度报告_国内白银连续两周去库_美联储降息进一步延后_28页_2mb

本报告总结招商期货徐世伟的贵金属周度报告核心内容。主要内容包括美联储经济数据变化、黄金与白银市场跟踪、以及行情判断。

首先，美联储与经济数据方面，美国3月CPI同比增3.5%，环比0.4%，通胀压力抬头，特别是服务业和住房板块贡献大。PCE平减指数可能表现优于CPI，支持美联储推迟降息。美联储预计经济稳健增长，但通胀高于2%目标，降息预期后移至9月，预计年内仅一次降息。

黄金数据跟踪显示，交易所库存减少，全球黄金ETF库存小幅反弹，CFTC基金净多持仓达近4年最高，机构看多情绪强烈。美国黄金库存处于历史低位，边境走私可能缓解进口利润压力。

白银基本面情况：国内白银连续两周去库约50吨，供应端矿山如Buenaventura投产，智利和秘鲁产量波动，波更多减产。冶炼厂利润问题影响供应。需求方面，印度白银进口超预期，1月达600吨，光伏行业装机量提升，用银量增加，银币需求弱化但投资白银逆势增长。库存水平总体偏低。

行情判断报告认为贵金属整体看多，黄金受通胀预期支撑，白银基本面逐步好转，建议做多白银，并预期其表现可能强于黄金，策略包括白银内外价差反套。风险包括宏观情绪变化导致价格回落，降息推迟可能延续上行压力。

总结强调，国内白银去库和需求支持提供投资机会，但需监测通胀和经济数据变化。(字数: 588)