20250901-宏源期货-贵金属月报（黄金与白银）_全球多国财政或已开启主动扩张_美联储降息预期支撑贵金属价格_33页_2mb

全球多国财政扩张导致贵金属价格支撑。美联储因就业供需双弱和通胀压力释放9月降息预期，特朗普政府施压官员加剧了这一趋势。西班牙、德国等地总统、德国及法国8月制造业PMI数据高出预期，暗示欧洲央行2025年前或最多降息一次，欧洲央行存款利率维持2%。

地缘政治风险包括俄乌冲突难解和各国持续购金，日本央行可能在10月加息，美国CPI及核心CPI数据显示出通胀波动，但关税影响有限。美国经济数据如非农就业7月不及预期，但失业率持平，工业产出和零售销售数据表明消费景气。全球财政赤字扩张可能推高通胀预期，美国总统挑战者裁员数据上升。

投资策略建议投资者逢价格回落布局多单于黄金和白银，伦敦金关注3200-3300支撑和3500-3700压力，沪金760-770支撑和810-850压力等。伦敦银34-37支撑和41-43压力等，短期关注“金-银”比套利机会。需警惕9月关键数据发布，包括非农就业、CPI、PMI等利率决策。