20151016-安信证券-宠物产业链深度研究_宠爱一生_17页_1mb

报告摘要

宠物产业链深度研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国宠物市场的现状、发展趋势及投资机会，同时对比了日本等发达国家宠物市场的发展经验，并列举了新三板及创业板中的宠物相关企业及其业务模式。

主要观点

市场增长潜力大：预计未来5-10年中国宠物市场将以至少20%的速度增长，2015年市场规模约500亿元人民币，未来4年有望达到千亿级别。
宠物消费理念转变：随着生活水平提高，宠物在家庭中的地位逐渐上升，部分家庭将宠物视为伴侣，年均消费金额持续增长。
宠物经济多元化：宠物经济已从传统食品、用品延伸至医疗、美容、殡葬、婚介、训练等服务领域，催生了多个新兴职业。
老龄化推动宠物市场：中国老龄化趋势明显，预计2030年人口结构将与日本相似，宠物在老年人中的陪伴作用日益增强。
宠物食品行业前景广阔：中国宠物食品市场增速高于其他宠物用品市场，国际品牌占据主导，但国内品牌正在快速崛起。
宠物医疗行业成长迅速：宠物医疗收入占比达20%以上，行业痛点成为创投关注的重点，宠物医院成为企业切入市场的关键点。
日本宠物市场成熟：日本宠物市场发展近三十年，宠物医疗、美容、养老、殡葬等服务已较为完善，宠物地位与人类相当。

关键信息

市场规模与增长

中国宠物市场：2015年约500亿元，预计未来4年达千亿。
美国宠物市场：家庭饲养率62%，年销售规模550亿美元。
日本宠物市场：家庭饲养率45%，年销售规模150亿美元，2015年预计达771亿元人民币。

宠物种类与消费趋势

狗猫占据主导地位，分别占61.74%和19.13%。
宠物消费呈现两极分化，10000元以上消费家庭占比11%，消费意识逐渐增强。
另类宠物（如仓鼠、捕蝇草）在一线城市逐渐兴起。

宠物食品市场

宠物食品是传统细分市场，猫粮狗粮、零食和保健品为主要消费品类。
国际品牌占据80%市场份额，国内品牌增速较快。
2010-2013年国内宠物食品市场规模增长迅速，从160亿元增长至312亿元，预计2015年底将达8210亿元。

宠物医疗市场

宠物医疗收入占比达20%以上，宠物医院在其中扮演重要角色。
宠物医院需要完善的硬件设施和专业人才，国内宠物医院数量增长迅速，但行业仍存在就医价格高、服务不规范等问题。
互联网平台如“优宠医生”正在尝试解决医患对接难题，提升服务效率。

宠物市场发展趋势

综合性宠物服务机构将逐步形成，提供标准化、专业化的服务。
宠物媒体和社区平台将发挥重要作用，成为宠物主人交流与获取信息的重要渠道。
宠物社区将涵盖饲养知识、血统认证、健康活动等，成为行业发展的重要方向。

新三板及创业板宠物相关企业

佩蒂股份 (832362.OC)

主营宠物休闲食品，以咬胶产品为主。
出口收入占比超90%，主要市场为欧美、东南亚等。
2015年上半年营收2.02亿元，净利润1929.85万元，同比增长显著。
产品包括畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食等。

路斯股份 (832419.OC)

主营宠物食品，主打肉干产品。
2015年上半年营收1.36亿元，净利润408.92万元。
国外市场收入占比达90%，积极拓展宠物用品市场。

瑞普生物 (300119.SZ)

主营兽药及生物制品，覆盖宠物医疗领域。
投资瑞派美联宠物医院管理股份有限公司，持股4.34%。
2015年上半年净利润达4840.48万元，同比增长49.91%。

创投公司概况

乐宠网

采用“宠物连锁店 + 宠物电商”模式，提供宠物食品、用品、医疗等服务。
旗下拥有宠物中国网、猫咪有约网、尾巴圈APP等。
2013年电商收入达1.8亿元，年增速超70%。
已获得多轮融资，累计融资达4550万美元。

波奇网

综合性宠物社区与商城，商品种类丰富，覆盖宠物用品、资讯、活动等。
2013-2014年获得高盛、集富亚洲等机构共计3500万美元融资。
社区用户接近200万，商城店铺超过13000家。

闻闻窝

宠物视角的社区APP，用户可通过平台分享宠物趣图、建立宠物专属小窝。
用户数量达500万，日活跃率12%，覆盖全球26个国家。
已完成Pre-A和A轮融资，累计融资金额达7000万人民币。

爱狗网

国内最早的宠物垂直网站，涵盖资讯、商城、线下俱乐部等。
会员超200万，商城店铺超13000家。
已获得软银中国、IDG、阿里巴巴等机构共计2500万美元融资。

风险提示

行业发展不达预期。
宠物流行疾病可能对市场造成冲击。

投资策略

收益评级：
- 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
- 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
- 中性：与沪深300指数变动幅度在-5%至5%；
- 减持：落后沪深300指数5%至15%；
- 卖出：落后沪深300指数15%以上。
风险评级：
- A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数；
- B：较高风险，收益率波动高于沪深300指数。

总结

中国宠物市场正处于快速发展阶段，未来增长潜力巨大，尤其在老龄化趋势下，宠物作为家庭伴侣的角色愈加重要。宠物食品、医疗、美容、殡葬等细分市场逐步成熟，创投机构和相关企业正积极布局，推动行业发展。当前新三板及创业板中已有佩蒂股份、路斯股份、瑞普生物等企业涉足宠物行业，展现较强的发展潜力。然而，行业仍面临一定的风险，需关注市场增长是否符合预期及流行疾病带来的不确定性。

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