宠物行业：宠物经济势头正劲，谁会成为未来王者？-20180413-天风证券-32页-2mb

报告摘要

宠物经济在全球范围内持续增长，尤其在美国已形成成熟的市场体系。中国宠物市场虽然仍处于发展初期，但增速快、潜力大，预计未来将快速发展。本文分析了宠物产业链、美国和中国宠物市场的发展现状及趋势，同时提出了投资建议及重点推荐标的。

宠物产业围绕宠物的生命周期形成完整的产业链，包括：

宠物食品是产业链中最重要的部分，其次是宠物医疗、宠物用品及非处方药。

市场规模
- 2016年美国宠物市场规模达667.5亿美元，预计2017年将接近700亿美元。
- 宠物犬/猫数量达1.84亿只，占家庭总数的68%。
- 宠物食品市场规模达282.3亿美元，占比42.3%；宠物医疗159.5亿美元，占比23.9%。
市场驱动因素
- 家庭收入提高：中高收入家庭占比上升。
- 社会和家庭结构变化：单身和丁克家庭增加，宠物陪伴需求上升。
- 宠物数量增加：家庭养宠率提高，户均宠物数量增加。
行业发展趋势
- 宠物消费呈现“必需品”属性，易增难减。
- 宠物医疗行业高度发达，医疗体系完善，宠物医院数量超过26000家。
- 宠物食品市场呈现寡头垄断格局，雀巢和玛氏占据主导地位。
渠道分布
- 宠物食品销售以专业渠道为主，占比47%。
- 宠物医疗主要通过宠物医院和诊所完成，具有高客户粘性。
资本运作
- 玛氏、雀巢、通用磨坊等企业通过并购扩张市场份额。
- 美国宠物医疗行业进入整合阶段，行业集中度逐步提升。

市场规模
- 2017年我国宠物市场规模达到1340亿元，预计2020年将达1885亿元。
- 宠物数量远未饱和，户均宠物数量仅为0.24只，不足美国的1/6。
市场增长动力
- 人均收入增长推动消费升级。
- 宠物文化兴起，80、90后成为养宠主力。
- 老龄化和家庭小型化趋势增强宠物主消费意愿。
细分市场发展
- 宠物食品：占比33.8%，市场规模达412亿元，主要由进口品牌主导。
- 宠物医疗：市场规模约175亿元，年增速25%，发展空间巨大。
- 电商渠道：成为宠物食品销售的主要渠道，占比约50%。
行业挑战与机遇
- 国内品牌在中低端市场占优，但需加强品牌建设。
- 宠物医疗行业门槛高，人才短缺是主要制约因素。
- 资本对宠物医疗行业关注度提升，行业进入并购扩张阶段。