20211228-西部证券-中科创达-300496.SZ-跟踪报告_智能座舱需求多样化发展_中科创达大有可为_10页_945kb

中科创达智能座舱发展总结

核心内容

随着智能驾驶技术的快速发展，智能汽车正成为行业新趋势。中科创达作为智能座舱系统解决方案提供商，凭借其在操作系统领域的领先地位，正在智能汽车时代中占据重要位置。

主要观点

• 智能驾驶发展迅速：智能汽车渗透率从2016年的约6%增长至2018年的31.1%，预计2020年将达到51.6%。智能驾驶技术已进入L3量产阶段，L4和L5正在逐步推进。
• 软件定义汽车趋势明显：软件能力决定车内设施功能和用户体验，成为车企差异化竞争的关键。软件不仅提升安全性，还优化人机交互和驾驶体验。
• 中科创达布局智能座舱：自2013年起，中科创达专注于智能座舱系统解决方案，推出了基于SOA架构的智能驾驶仓4.5解决方案，实现跨系统融合，支持快速场景服务开发与迭代。
• 软件架构与生态：中科创达构建了基于SOA架构的融合座舱平台，实现场景和服务解耦，同时推出智能场景引擎和智能AI助手，提升个性化体验。
• 智能网联汽车业务增长显著：2021年H1，中科创达智能网联汽车业务收入达4.9亿元，同比增长70%。其解决方案涵盖操作系统开发、核心技术授权、应用定制、自动化测试等。
• 财务表现稳健：公司营业收入和归母净利润预计持续增长，2021-2023年归母净利润分别为6.41亿、8.63亿、11.22亿元，每股收益逐年上升，市盈率和市净率逐步下降，显示公司估值趋于合理。
• 投资建议：公司深度受益智能驾驶升级，长期成长性良好，维持“买入”评级。

关键信息

智能驾驶发展概况

• 2018年智能汽车渗透率达31.1%，较2016年增长近5倍。
• 2020年预计渗透率将达到51.6%。
• 2019年我国智能汽车市场规模约为1033万辆。
• 智能驾驶相关专利申请从2012年的89项增长至2019年的2746项，增长30倍。

中科创达业务亮点

• 提供从操作系统开发到应用定制的一站式解决方案。
• 智能座舱产品迭代为智能驾驶仓4.5解决方案，支持场景和服务解耦。
• 创新推出智能场景引擎和智能AI助手，实现个性化体验。
• 与奥迪、本田、广汽、车和家等多家车企合作，覆盖全球市场。

财务预测（单位：百万元）

财务指标

风险提示

• 市场竞争加剧风险
• 下游物联网市场不确定风险
• 智能网联汽车出货量不及预期

投资评级

• 公司评级：买入
• 股票代码：300496
• 当前价格：145.91元
• 前次评级：买入
• 评级变动：维持

未来展望

中科创达凭借在智能座舱领域的深厚积累和创新技术，有望在软件定义汽车的大趋势中持续受益，成为智能汽车产业链中的核心参与者。随着智能驾驶技术的不断升级，公司业务增长潜力巨大，投资价值凸显。