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PTA跟随成本波动走强 关注油价

核心内容概述

本报告为国信期货发布的PTA周报，分析了PTA近期的行情走势、基本面变化以及后市展望。报告指出，PTA市场受成本端影响显著，短期内跟随油价波动走强，但高加工费对价格形成一定压制。同时，PTA供应端有所收缩，下游聚酯行业开工率维持高位，库存逐步下降，整体供需格局较为平稳。

主要观点

1. 行情回顾

• 主力合约走势：PTA2109合约近期走势受成本端影响，整体偏强。
• 库存变化：PTA国内库存周均4.8天，较前一周增加0.8天，但交易所仓单流出放缓。
• 聚酯库存：聚酯工厂库存POY、DTY、FDY、短纤分别下降6.7、4.7、2.0、0.3天，显示去库力度较大。
• PX价格：韩国PX FOB报盘均价上涨至906.4美元/吨，PX-布油价差扩大，显示成本支撑增强。
• 加工费：PTA生产成本上涨185元/吨至4508元/吨，现货和09合约加工费分别为568元/吨和613元/吨，加工费小幅扩张。
• 基差波动：基差波动走强，资金启动换月操作，91价差快速收窄。

2. 基本面分析

• 供应端：部分PTA装置计划短停，行业周均开工率84.0%，环比下降1.4%，供应预期小幅收缩。
• 检修情况：多个主要PTA生产企业如汉邦石化、上海石化、逸盛宁波等计划检修或已停车，部分装置重启时间待定。
• 下游需求：聚酯工厂周均开工率89.7%，环比下降0.6%，但整体仍处于同期高位，显示需求稳定。
• 织机开工：江浙地区织机开工率提升至73.0%，环比增加1.6%，坯布库存小幅下降，显示终端需求有所改善。

关键信息总结

供应端

• 行业开工率：84.0%，环比下降1.4%。
• 主要检修企业：
  • 汉邦石化2#：2021年1月6日停车，重启时间待定。
  • 上海石化：2021年2月20日停车，重启时间待定。
  • 华彬石化：2021年3月6日检修，重启时间待定。
  • 利万化学：2021年5月13日检修，具体情况待定。
  • 海伦石化：2021年6月8日停车技改，计划8月初重启。
  • 逸盛宁波：2021年6月29日永久关停。
  • 洛阳石化：2021年7月2日停车，预估7月中旬重启。
  • 逸盛大连：计划7月初碱洗2-3天。
  • 虹港石化：原计划6月8日停车，延期检修。
  • 恒力石化5#：原计划6月1日停车，延期检修。
  • 新凤鸣2#：计划检修，具体日期待定。
  • 宁波台化：计划7月初检修2周。

需求端

• 聚酯开工率：89.7%，环比下降0.6%。
• 聚酯库存：POY、DTY、FDY、短纤库存分别为9.5、23.5、16.5、2.7天，去库力度较大。
• 织机开工率：江浙地区周均开工率73.0%，环比提升1.6%。
• 坯布库存：盛泽地区样本织造企业坯布库存39.0天，周环比下降0.5天。

成本端

• PX价格：韩国PX FOB报盘均价906.4美元/吨，环比上涨37.4美元/吨。
• PX-布油价差：356.2美元/吨，环比扩大34.9美元/吨。
• PTA生产成本：4508元/吨，环比上涨185元/吨。
• 加工费：现货加工费568元/吨，09合约加工费613元/吨，加工费小幅扩张。

市场情绪

• 基差波动：基差波动走强，资金启动换月操作，91价差快速收窄。
• 操作建议：短期可关注油价回调后的逢低短多操作。

后市展望

• 短期逻辑：PTA跟随成本波动走强，但高加工费对价格形成一定压制。
• 中期利空：PTA新产能释放可能对市场造成压力。
• 关注因素：油价走势、检修进度及重启时间。

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