20210301-格林期货-PTA专题报告_市场担忧OPEC+增产_PTA跟随油价走弱_5页_847kb

PTA市场总结

核心内容

PTA（精对苯二甲酸）近期价格走弱，主要受到油价回落及成本端支撑不足的影响。3月2日，PTA05合约下跌5.02%，报收4574元/吨，盘中多次打开跌停板后再次封停。市场对3月4日OPEC+会议的预期成为当前关注焦点，主产油国是否增产及增产幅度将直接影响PTA成本端走势。

主要观点

• 成本端压力显著：油价回落导致PTA成本支撑减弱，PX价格也出现下跌，进一步加剧PTA价格下行压力。
• 供需基本面偏弱：PTA社会库存高企，达到479万吨的历史新高，但装置开工率仍维持在较高水平，导致库存持续累积。
• 检修计划带来短期去库预期：3-4月份部分PTA装置将进行检修，包括恒力石化、华彬石化、新凤鸣等，有助于库存小幅下降。
• 下游聚酯需求恢复较快：聚酯开工负荷提升至90.93%，高于往年水平，且库存下降，为PTA提供了一定的支撑。

关键信息

现货市场情况

• 3月中：报盘05-75至80，递盘05-85，听闻上午有成交在05-70附近。
• 3月底：报盘05-70，递盘05-78至80。
• 4月底：报盘05-60，递盘05-70。
• 本周仓单：报盘05-80，递盘05-83。
• 商谈参考：4500-4530元/吨附近自提。

装置检修计划

聚酯需求恢复

• 聚酯开工负荷提升至90.93%，远高于往年水平。
• 节后聚酯产销表现良好，库存未增反降，打破历年累库节奏，为PTA提供了一定支撑。

后期展望

• 短期关注OPEC+会议结果：3月4日的OPEC+会议将是决定油价走势的关键，进而影响PTA成本端。
• 中长期供过于求压力仍存：尽管短期检修有助于去库，但后期仍有大量新装置计划投产，行业竞争加剧，加工费或将长期处于低位。
• 操作建议：当前以成本驱动为主，利空已部分释放，短期建议谨慎操作，不宜过分追空，重点关注OPEC+会议结果。

风险提示

• 油价波动
• 国外疫情发展
• 新装置投产进度
• 装置检修情况

重要声明

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