20221017-东吴证券-汽车行业月报_新能源9月月报_9月交强险同比+10_全面看多_11页_961kb

汽车行业月报总结

核心内容

2022年9月，中国汽车行业整体保持增长态势，新能源汽车及出口表现尤为突出。行业景气度总体符合预期，但交强险销量略低于预期。新能源汽车渗透率有所下降，但批发销量和产量仍保持高速增长。自主品牌在市场中的份额持续提升，尤其在SUV和轿车领域表现亮眼。投资建议方面，零部件板块优于整车板块，重点推荐轻量化、线控底盘、域控制器等细分领域。

主要观点

行业景气度跟踪

• 产批表现：9月狭义乘用车产量为235.7万辆（同比+37.0%，环比+11.2%），批发销量为229.3万辆（同比+32.0%，环比+9.4%）。
• 交强险销量：9月交强险口径销量为179.5万辆，同比+9.5%，环比-1.1%。
• 出口表现：9月乘用车出口量为25万辆，同比+85.6%，环比-3.9%。
• 展望10月：预计产量252万辆（同比+29%，环比+7%），批发销量248万辆（同比+25%，环比+58%），交强险销量190万辆（同比+17%，环比+6%），出口量28万辆（同比+49%，环比+12%）。
• 新能源批发：预计10月新能源批发销量为73.5万辆，同比+100%，环比+9%。

新能源跟踪

• 渗透率：9月新能源汽车批发渗透率为29.44%，环比下降0.70pct。
• 产量与销量：新能源汽车产量71.9万辆（同比+111.1%，环比+9.6%），批发销量67.5万辆（同比+94.9%，环比+6.2%）。
• 区域表现：非限购地区新能源车销量占比为73.54%，环比下降2.37pct。
• 价格带表现：新能源车中高端价格带销量占比提升，20万元以上销量占比为36.84%，环比+6.46pct。各价格带新能源车渗透率均有所提升。

自主崛起跟踪

• 市占率：9月自主品牌批发市占率为50.44%，环比提升1.3pct。
• 分车辆类型：
  • 轿车市占率42.7%，环比+0.4pct。
  • SUV市占率56.8%，环比+2.2pct。
• 分技术路线：
  • BEV市场自主品牌市占率74.16%，环比-7.22pct。
  • PHEV市场自主品牌市占率90.56%，环比+3.59pct。

关键信息

投资建议

• 零部件板块优于整车板块，推荐顺序为：轻量化（含一体化压铸）>线控底盘>域控制器/座椅/线束>汽车检测/玻璃等。
  • 推荐个股：拓普集团、文灿股份、爱柯迪、旭升股份。
  • 重点推荐：伯特利、耐世特；关注亚太股份。
  • 推荐域控制器：华阳集团、德赛西威、经纬恒润。
  • 推荐座椅：继峰股份。
  • 关注线束：沪光股份。
• 整车板块：优选比亚迪，其次为华为汽车（赛力斯/江淮/奇瑞）、蔚来、理想、吉利、长安、长城等。
• 其他核心覆盖个股：中国汽研（汽车检测）、炬光科技（激光雷达）、保隆科技/中鼎股份（空气悬挂）、华域汽车、广汽集团、上汽集团等。

风险提示

• 芯片短缺影响超预期。
• 乘用车需求低于预期。
• 疫情控制低于预期。

结构清晰要点

• 行业景气度：9月产批表现符合预期，交强险略低于预期，出口和新能源表现亮眼。
• 新能源汽车：渗透率下降，但产量和销量仍保持高位增长，中高端市场渗透率提升。
• 自主品牌：市占率持续提升，尤其在SUV和轿车领域，PHEV市场市占率显著增长。
• 投资建议：零部件板块优于整车板块，重点推荐轻量化、线控底盘、域控制器等细分领域，整车板块优选比亚迪及新势力品牌。
• 风险提示：芯片短缺、需求不足、疫情控制不及预期。

图表目录（摘要）

• 图1：2022年9月狭义乘用车产量同比+37%
• 图2：2022年9月狭义乘用车批发同比+32%
• 图3：2022年9月乘用车零售同比+9.5%
• 图4：2022年9月乘用车出口同比+86%
• 图5：9月乘用车行业及重点车企产批数据跟踪
• 图6：行业整体企业库存+6.4万辆
• 图7：行业渠道库存+24.8万辆
• 图8：自主品牌渠道库存
• 图9：自主品牌企业库存
• 图10：合资品牌渠道库存
• 图11：合资品牌企业库存
• 图12：EV渗透率变化情况
• 图13：PHEV渗透率变化情况
• 图14：HEV强混渗透率变化情况
• 图15：纯油+48V渗透率变化情况
• 图16：新能源汽车渗透率环比-0.70pct
• 图17：新能源非限购地区销量占比环比-2.37pct
• 图18：新能源车分价格带销量占比
• 图19：中低端车新能源渗透率
• 图20：中高端车新能源渗透率
• 图21：整体乘用车市场分系别市占率变化
• 图22：轿车市占率变化
• 图23：SUV市占率变化
• 图24：BEV市场分系别市占率变化
• 图25：PHEV市场分系别市占率变化