20220921-东吴证券-汽车行业月报_新能源8月月报_8月交强险同比+20_全面看多_12页_1mb

汽车行业月报总结

核心内容

2022年8月中国汽车行业整体呈现积极增长态势，新能源汽车发展尤为突出，成为推动行业增长的重要动力。8月狭义乘用车产量和批发销量分别达到211.6万辆和209.7万辆，同比分别增长41.9%和38.3%，尽管环比略有下降。交强险口径销量为182.6万辆，同比增长19.6%，环比增长5.6%。出口方面，8月乘用车出口量达到26万辆，同比增长68.7%，创历史新高。

主要观点

行业景气度

• 8月乘用车产批同比高增长，主要受益于去年同期芯片短缺导致的低基数效应。
• 环比下滑主要受西南地区限电影响，但整体影响有限。
• 企业库存和渠道库存持续补库，显示市场信心恢复。
• 8月出口量持续增长，特斯拉、上汽集团和奇瑞汽车是主要贡献者。

新能源汽车发展

• 8月新能源汽车批发渗透率达到30.14%，环比提升3.71个百分点。
• 新能源汽车产量65.0万辆，同比增长113.4%，批发销量63.2万辆，同比增长103.9%。
• 新能源车在多个价格带渗透率提升，尤其是30-40万元价格带，特斯拉对提升渗透率有显著影响。
• 非限购地区新能源车销量占比为75.95%，环比略有下降。

自主品牌表现

• 自主品牌批发市占率环比略有下降，但部分细分市场表现良好。
• 轿车自主品牌市占率环比提升，SUV市占率略有下降。
• 在PHEV市场，自主品牌市占率环比提升，美系品牌因特斯拉销量回升而占比增加。

关键信息

重点数据

• 8月行业产量：211.6万辆，同比+41.9%，环比-1.9%
• 8月行业批发销量：209.7万辆，同比+38.3%，环比-1.7%
• 8月交强险销量：182.6万辆，同比+19.6%，环比+5.6%
• 8月出口销量：26万辆，同比+68.7%，环比+7.6%
• 新能源渗透率：30.14%，环比+3.71pct
• 新能源产量：65.0万辆，同比+113.4%，环比+12.2%
• 新能源批发销量：63.2万辆，同比+103.9%，环比+12.0%

主要车企表现

• 特斯拉中国：批发销量7.7万辆，环比+4.9万辆；交强险销量3.6万辆，环比+299.08%
• 比亚迪汽车：交强险销量15.6万辆，同比+187.23%
• 上汽通用五菱：交强险销量36704辆，同比+5.57%
• 吉利汽车：交强险销量16592辆，同比+158.40%
• 长安汽车：交强险销量10.7万辆，环比+24.55%
• 东风本田：交强险销量2469辆，环比+27.80%
• 东风日产：交强险销量6569辆，同比+949.36%

投资建议

• 总体策略：不惧短期波动，看好汽车板块中长期发展趋势。
• 配置建议：零部件优于整车。
• 主线一：优选业绩高增长的龙头企业，如【比亚迪+拓普集团+德赛西威】。
• 主线二：聚焦三大零部件赛道：
  • 智能化核心部件：【华阳集团+经纬恒润+伯特利+炬光科技】
  • 一体化压铸：【爱柯迪+旭升股份+文灿股份】
  • 舒适性部件：【继峰股份+保隆科技+中鼎股份】
• 主线三：布局整车向上突围品种，如【理想汽车+吉利汽车+长安汽车+华为（江淮汽车）+长城汽车】
• 其他覆盖标的：整车【小鹏汽车+蔚来汽车+广汽集团+上汽集团】，零部件【星宇股份+福耀玻璃+耐世特+岱美股份+中国汽研+华域汽车】

风险提示

• 芯片短缺影响超预期
• 乘用车需求低于预期
• 疫情控制低于预期

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

2022年8月中国汽车行业整体保持增长，新能源汽车成为主要增长动力。尽管存在短期干扰因素，但行业长期发展趋势依旧积极。投资建议关注零部件板块，尤其是智能化、一体化压铸和舒适性部件领域，同时布局整车向上突围的品种。需关注芯片短缺、乘用车需求和疫情控制等风险因素。