20200919-川财证券-煤炭行业周报_估值偏低叠加煤价上涨_板块表现值得期待_12页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期煤炭行业及煤焦板块的市场表现、价格走势、供需变化以及政策调控预期，同时对相关企业进行了投资建议。

主要观点

煤价上涨验证前期判断

• 动力煤价格：本周动力煤价格持续上涨，秦皇岛港口5500大卡动力煤价格涨至590元/吨，接近发改委规定的红色区间下限600元/吨。
• 行业表现：煤炭板块因估值优势及基本面改善表现较好，动力煤企业如陕西煤业、露天煤业涨幅显著；焦煤企业盘江股份因后续产能释放也表现强劲。
• 基本面支撑：电厂在国庆前集中补库存及东北冬储需求启动是推动动力煤需求的核心因素；供给端因陕西煤矿安监趋严、鄂尔多斯煤矿煤管票用尽导致开工率下降，进一步加剧了供给紧张。

焦炭市场维持供需两旺

• 焦炭价格：山西部分焦企发起第三轮提涨，吨焦盈利维持在310元/吨。
• 库存情况：钢厂、焦化厂及港口焦炭库存持续回落，显示市场供需关系仍偏紧。
• 中期关注点：置换产能加速释放将对焦炭供给产生影响，预计下半年仍有2560万吨新建产能投产，焦化利润有望进一步改善。

煤价调控预期升温

• 政策影响：煤价接近调控红线，有关部门或将召开煤炭联席会议应对煤价上涨及冬储问题。
• 调控手段：预计调控将从主产地供给及进口煤通关等方面入手，建议关注煤矿开工情况及进口煤政策变动。

关键信息

煤价与供需

• 动力煤：当前大秦线日发运量较正常水平低10万吨，北方港口煤炭库存较往年同期低300万吨，库存偏低对煤价形成支撑。
• 炼焦煤：柳林4号焦精煤坑口价为820元/吨，古交2号焦精煤为1250元/吨，港口库存持续下降。

投资建议

• 动力煤企业：建议关注资源储备优势突出、业绩稳定且有分红潜力的企业，如露天煤业、陕西煤业。
• 煤焦企业：建议关注区域供需向好、具有产能增长及新项目投产预期的优质企业，如淮北矿业、平煤股份、金能科技。

风险提示

• 宏观经济形势调整：国内外宏观经济变化可能对煤炭行业产生影响。
• 行业政策变化：政策调整可能对行业造成较大影响。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
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• 报告观点仅为当日判断，可能随市场变化而调整。
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行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为分类标准。
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分析师信息

• 分析师：许惠敏
• 证书编号：S1100520050002
• 联系人：王磊
• 证书编号：S1100118070008

报告来源

• 川财研究所：北京、上海、深圳、成都均有办公地点。

图表与数据

• 图表目录：包含多个价格指数、供需数据、库存情况及进出口数据图表，用于支撑分析结论。
• 数据来源：Wind及川财证券研究所，单位涵盖元/吨、万吨、亿美元等。

总结

当前煤炭行业基本面持续改善，煤价上涨验证前期判断，板块估值优势明显，短期内表现乐观。需关注政策调控预期及产能释放对市场的影响，建议投资者重点关注资源储备丰富、业绩稳定及具备产能增长预期的企业。