20250210-国泰期货-所长早读_73页_22mb

国泰君安期货2025年2月10日早读总结

宏观与经济数据

• 2025年1月，全国CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.7%；核心CPI持续回升，环比涨0.5%，同比涨0.6%；
• PPI同比降2.3%，环比降0.2%，反映出春节假期带动消费旺盛而工业生产偏弱的特点；
• 预计2月企业复工推进后，PPI同比降幅或将收窄。

板块策略提示

指数

• 风险偏好回落下，AI交易情绪过热迹象初显；
• 关注中证1000(涨13%)短期回调与政策预期带来的做多机会。

金属品种

• 铜：★★★
  • 宏观与微观预期共振看涨；终端需求强，库存低位；
  • 铜精矿供需紧张，冶炼亏损导致供应压力上升；
  • 建议多头暂持仓，新多需观察成本支撑。
• 铅：★★★
  • 供需双增，铅价或暂现顶部压力；
  • 景气指数回升，但铅库存积累支撑短期价格。
• 锌：★★★
  • 近端基本面支撑偏弱，库存一般；
  • 外盘经济扰动引发短期波动。

化工与农产品

• 生猪：★★★
  • 春节后供应增加，现货价快速下跌；
  • 关注5-9月反套机会；2月出栏仍偏强。
• 白糖：★★★★
  • 全球供应短缺预期支撑原糖；
  • 注意进口政策转向可能改变基本面预期。

其他品种参考

• PTA、MEG：成本支撑主导，偏弱震荡；
• 铁矿石、焦煤：震荡主基调，关注供需边际变化；
• 工业硅、锰硅：原料供应紧张，价格支撑较强。

风险提示

• 关注美国关税政策变局；
• 外盘大宗商品价格波动可能传导至国内；
• 重要经济数据公布可能引起市场波动。

免责条款
本报告版权属国泰君安期货所有，如需引用或转发请先获得授权（注明出处为“国泰君安期货研究”）。
投资有风险，入市需谨慎。本报告中的信息不构成投资建议，用于投资决策可能带来损失，投资者应当自行承担相应风险。