> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # Vera Rubin 平台全面投产总结 ## 核心内容 2026年7月，英伟达宣布Vera Rubin平台已全面投产，标志着光链商业化进入加速阶段。该平台作为首个集成HBM4、CPO（Co-Packaged Optics）及全液冷技术的NV平台，具备高性能、高带宽与高能效的特性，是下一代AI数据中心的重要基础设施。 ## 主要观点 - **技术整合**：Vera Rubin平台集成了多种先进技术，包括Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6交换芯片、ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPU、Spectrum-6以太网交换芯片（CPO形态为Spectrum-X Ethernet Photonics）以及NVIDIA Groq 3 LPX。 - **性能提升**：相比上一代Blackwell平台，Vera Rubin在多个关键性能指标上实现显著提升： - 推理性能：1→5x - 训练性能：1→3.5x - LPDDR5X容量：1→2.5x - 单GPU显存容量：1→1.5x - 单GPU显存带宽：1→2.8x - Scale-Up带宽：1→2x - **液冷全面采用**：平台支持100%液冷，相比之前的风冷/液冷可选方案，进一步提升了能效与散热能力。 - **制程升级**：Vera Rubin采用台积电3NP（N3P）制程，相比4NP制程，性能与能效均有提升。 - **光互连技术突破**：Spectrum-X Ethernet Photonics作为全球首款200G/lane大规模量产的CPO交换机，将带宽提升至102.4Tb/s，较Spectrum-4提升一倍。其采用硅光子技术与外部激光器阵列结合，大幅降低光损耗（从22dB降至4dB），提升信号完整性64倍。 ## 关键信息 - **Vera Rubin平台配置**： - 集成72颗Rubin GPU（2个双芯MCM封装，各含2个计算Die） - 集成36颗Vera CPU - GPU推理性能最高达3.6EFLOPS，训练性能最高达2.5EFLOPS - 单颗Rubin GPU显存288GB HBM4，机架总显存20.7TB HBM4 - 单GPU显存带宽约1.6PB/s，Scale-Up带宽260TB/s - CPU内存带宽最高达1.2TB/s，相比Grace CPU提升2.4倍内存带宽与3倍内存容量 - **光互连合作伙伴**： - TSMC（COUPE） - Lumentum/Coherent（外置激光） - Corning（光纤backbone） - 天孚通信（FAU/组件） - 矽品（CPO封装） - 富士康（系统集成） - **投资建议**： - 光模块厂商：Lumentum（LITE）、Coherent（COHR）、Fabrinet（FN）、Applied Optoelectronics（AAOI） - 光器件厂商：Corning Inc.（GLW）、AXT（AXTI）、日本住友电气（5802.T）、IQE（IQE.L） - 行业相关标的：Nvidia（NVDA）、Oracle（ORCL） ## 风险提示 1. 供应链依赖与产能瓶颈 2. 技术落地与良率不及预期 3. 竞争加剧 4. CSP厂商Capex不及预期 ## 分析师信息 - **分析师**：赵良毕 - **职位**：通信&中小盘首席分析师，科技组组长 - **联系方式**： - 电话：010-8092-7619 - 邮箱：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn - 登记编码：S0130522030003 ## 评级标准 | 评级类型 | 评级 | 说明 | |----------|------|------| | 行业评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 | | 行业评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅20%以上 | | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅在5%~20%之间 | | 公司评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 | | 公司评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | ## 联系方式 - **中国银河证券研究院** - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - **联系人**： - 苏一耘：0755-83479312 / suyiyun_yj@chinastock.com.cn - 程曦：0755-83471683 / chengxi_yj@chinastock.com.cn - 林程：021-60387901 / lincheng_yj@chinastock.com.cn - 李洋洋：021-20252671 / liyangyang_yj@chinastock.com.cn - 田薇：010-80927721 / tianwei@chinastock.com.cn - 褚颖：010-80927755 / chuying_yj@chinastock.com.cn - **公司网址**：www.chinastock.com.cn