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交通运输行业周报（9月第3周）总结

核心内容

本报告主要围绕2022年9月第三周交通运输行业动态，重点分析了航空、机场、航运等细分领域表现，并对新冠疫情形势及防疫政策进行了跟踪。同时，报告提供了投资建议及风险提示，为投资者提供参考。

主要观点

1. 本周交运行业行情回顾

• 交通运输行业本周累计涨幅为 -3.33%，在31个申万一级行业中排名第11位。
• 沪深300指数本周累计涨幅为 -3.94%，交通运输行业表现相对较好。
• 在275个申万三级行业中，机场涨幅为 +1.55%，排名11；航空运输为 -2.06%，排名56；航运为 -4.43%，排名116；跨境物流为 -4.59%，排名121。

2. 新冠疫情跟踪

2.1 中国疫情

• 9月10日-9月16日，中国新增本土确诊及无症状病例累计 6338例，环比下降 37.6%。
• 累计死亡病例为 0例，环比无变化。
• 截至9月16日，中国共有 2244个中高风险地区，其中高风险地区 1219个，中风险地区 1025个。

2.2 海外疫情

• 全球（不含中国）新增确诊病例约 311.5万例，环比下降 4%。
• 全球（不含中国）新增死亡病例约 11707例，环比下降 8%。
• 美国新增确诊 45.5万例，环比上升 2%；新增死亡 3119例，环比上升 17%。
• 英国新增确诊 3.2万例，环比下降 6%；新增死亡 462例，环比下降 41%。
• 新加坡新增确诊 1.5万例，环比上升 13%；新增死亡 3例，环比下降 63%。
• 日本新增确诊 57.7万例，环比下降 23%；新增死亡 1209例，环比下降 31%。
• 韩国新增确诊 38.3万例，环比下降 20%；新增死亡 353例，环比下降 15%。
• 香港新增确诊 0.7万例，环比下降 22%；新增死亡 72例，环比上升 1%。

2.3 海外出入境防疫政策

• 新加坡：12岁以上需接种世卫批准疫苗，出发前两天进行核酸检测，无须隔离。
• 英国：取消所有新冠入境限制，无需检测或隔离。
• 韩国：解除入境限制，仅需在入境前及后3日进行核酸检测。
• 日本：开放观光入境，对部分国家免除检测和隔离。
• 美国：取消入境前新冠检测要求。
• 加拿大、新西兰、俄罗斯等国家也逐步放宽入境限制。

关键信息

3. 航空&机场：8月运营数据同比大增

• 各航司8月运营数据同比大幅增长，三大航及吉祥航空客座率同比大幅提升，主要因去年同期基数较低。
• 本周航班执行量环比小幅下降：国内、国际航线客运航班日均执行量5074班次，环比下降 6.6%，同比2019年下降 65.2%，同比2021年下降 52.2%。
• 上市航司日均执飞量：国航 3156班次（-6.2%），南航 5856班次（-4.4%），东航 5557班次（-15.8%），春秋 1863班次（+11.3%），吉祥 1118班次（-19.1%），华夏 880班次（+12.5%）。
• 机场日均进出港航班量：上海浦东 361架次（-7.0%），上海虹桥 356架次（-17.5%），首都机场 355架次（-14.3%），大兴机场 275架次（-13.8%），白云机场 627架次（-10.3%），深圳机场 286架次（+32.4%）。
• 海外主要机场及香港机场日均进出港航班量：纽约肯尼迪 1215架次（-0.9%），伦敦希思罗 1076架次（-0.3%），新加坡樟宜 621架次（-0.6%），日本成田 473架次（-0.4%），韩国仁川 509架次（-1.7%），香港 388架次（-1.3%）。

4. 航运：运价指数小幅波动

• 出口集装箱运价指数（CCFI）：9月12日-16日为 2609.09点，环比下降 4.2%。
• 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：为 2312.65点，环比下降 9.7%。
• 内贸集装箱运价指数（PDCI）：9月3日-9日为 1520点，环比下降 0.3%，同比下降 9.47%。
• 分地区内贸集装箱运价指数：
  • 东北区域：1388点，环比上升 2.2%，受益于玉米出运量小幅提升。
  • 华北区域：1364点，环比下降 0.3%，受煤炭及钢材销售影响。
  • 华南区域：1863点，环比下降 0.6%，市场运量基本持平。
  • 华东区域：1350点，环比下降 10.5%。
• 干散货指数（BDI）：本周平均为 1485点，环比上升 28.6%。
• 原油运输指数（BDTI）：平均为 1462点，环比上升 1.9%。
• 成品油运输指数（BCTI）：平均为 1243点，环比上升 3.8%。

投资建议

1. 上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，若国际客流恢复，机场免税销售额有望回升，公司业绩和估值均有修复空间。
2. 三大航：国际运力占比高，行业供给增速放缓，需求恢复后可能产生供需错配，利润弹性较大。
3. 春秋航空：凭借低成本优势，业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
4. 吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门未完全开放前盈利更稳健，长期成长性高，洲际航线可能成为新增长点。
5. 中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，通过“散改集”和多式联运拓展成长空间，运力供给短缺支撑运价，新船交付将提升成本竞争力。

风险提示

• 疫情恢复不及预期；
• 行业需求增长不及预期；
• 油价、汇率大幅波动可能对行业造成影响。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅 +20% 以上；

• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅 +10%～+20%；

• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅 -10%～+10%；

• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅 -10% 以下。

• 行业评级：

  • 看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅 +10% 以上；
  • 中性：行业指数相对于沪深300指数涨幅 -10%～+10%；
  • 看淡：行业指数相对于沪深300指数涨幅 -10% 以下。

总结

本报告指出，尽管疫情仍在全球范围内持续，但部分国家已逐步放宽防疫政策，航空业在8月运营数据表现亮眼，客座率同比提升。机场板块在疫情反复背景下仍保持相对稳定，部分机场如深圳机场航班量环比上升。航运方面，出口集装箱运价指数小幅下降，但干散货和油运市场表现较好。报告建议关注机场、三大航、春秋航空、吉祥航空及中谷物流等标的，同时提醒投资者注意疫情、需求及油价、汇率等风险因素。