20250720-华泰期货-化工周报_供应恢复不如预期_EG基本面好转_9页_2mb

核心观点：乙二醇供应恢复不及预期，市场需求疲软，但基本面有所好转，短期供需格局保持良性。

价格与价差：乙二醇价格重心上行，市场商谈良好；价差保持稳定，但受供应因素影响较大。

供应分析：国内乙二醇整体负荷下降，合成气法负荷收缩；海外供应受沙特装置重启延迟影响，恢复慢于预期，总体供应预期趋紧。

需求动态：下游需求进入淡季，织机、加弹、聚酯等开工率下降，库存积压加重，长丝负荷预计承压，减产计划可能放大需求压力。

库存情况：华东主港库存小幅回升，预计7月下旬外轮到货增加将进一步影响库存水平。

整体展望：短期供应收缩支撑价格，但需求疲软限制上涨空间；7月下旬将面临库存和到货压力，关注实际兑现。

策略建议：单边中性，无跨期或跨品种套利机会。

风险因素：原油价格波动、煤炭价格大幅震荡以及中美宏观政策超预期可能导致市场不确定。