20250620-国金证券-宏观经济点评报告_走出_内卷_靠什么_5页_751kb

走出“内卷”靠什么？总结

核心内容

本文主要探讨了“内卷”与竞争的本质区别，指出“内卷”是非市场化机制下的竞争，导致市场机制扭曲，产生负面影响。而竞争是市场经济的常态，有助于资源配置效率的提升。因此，走出“内卷”需要从制度性改革和外交拓展市场两个方面入手。

主要观点

1. 内卷与竞争的区别

• 竞争是市场经济的常态，通过优胜劣汰，提高效率，实现系统熵减。
• 内卷是非市场化竞争，往往造成资源浪费、效率低下和市场扭曲。

2. 走出内卷的关键

• 改革规范地方政府行为，完善企业退出机制，建立高效公平的市场竞争环境。
• 实施《公平竞争审查条例》，落实《全国统一大市场建设指引（试行）》。
• 加强外交努力，尤其是与欧盟的贸易谈判，以打开更大的海外市场。

3. 内卷的成因

• 地方政府的政绩观、发展观错位，政绩考核机制不完善。
• 外部环境限制，如欧美对我国新能源产品的高关税，导致出口受阻。

4. 汽车行业现状

• 5月CPI同比下降0.1%，其中交通和通信项下降4.3%，主要受汽车降价影响。
• 汽车行业利润率持续下降，2024年一季度仅为3.9%，低于2023年水平。
• 新能源车降价是多重因素共同作用的结果，包括原材料价格下降和技术迭代。

5. 汽车价格战的影响

• 价格战已从终端向中上游产业链蔓延，导致企业利润承压。
• 中国车企的应付账款和票据占比高于国际车企，账期延长至215天，影响现金流。
• 6月1日起，**《保障中小企业款项支付条例》**正式实施，要求大型企业60日内支付款项，推动行业账期缩短。

6. 中欧贸易谈判的重要性

• 中国与欧盟的贸易谈判聚焦于新能源车最低进口价格机制和技术换市场。
• 欧盟新能源车渗透率停滞，而中国和北欧已分别超过30%和45%，中国产品具有明显优势。
• 欧盟能源自主化战略与我国新能源产业形成共同利益，有助于推动贸易合作。

关键信息

• 5月CPI同比下降0.1%，其中交通通信项下降4.3%，主要受汽车降价影响。
• 新能源车降价是技术进步与市场竞争共同作用的结果，但对CPI形成持续拖累。
• 汽车行业利润率降至4.3%，账期延长至215天，供应链压力显著。
• 中欧贸易谈判是当前中国拓展海外市场的重要途径，尤其在新能源领域。
• 政策改革和外交拓展是走出内卷的两大关键路径。

风险提示

1. 技术性通缩因素持续存在，可能导致车企价格战反复，进一步加剧通胀下行压力。
2. 中欧贸易谈判进展缓慢，可能影响后续高层对话和市场开放。

结论

走出“内卷”不能仅依赖道德批判，而应通过改革打破市场分割与地方保护，通过创新提升产业附加值，通过外交打开海外市场。只有从制度和市场两个层面入手，才能真正实现经济的高质量发展。