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传媒互联网行业周报（2026.7.13-2026.7.19）总结

核心内容概述

本周传媒互联网行业整体表现承压，A股传媒板块跌幅较大，但部分细分领域表现亮眼。行业动态主要集中在AI大模型的发布、IPO备案及游戏、影视内容的表现等方面。同时，市场对AI技术的商业化应用和内容产业的创新布局持续关注。

主要观点与关键信息

1. AI大模型与商业化进展

• 月之暗面发布Kimi K3：推出2.8万亿参数模型，基于KDA混合线性注意力机制和注意力残差技术，原生支持视觉理解，拥有100万token上下文窗口，是全球首个开源的3万亿级别模型，面向长程编程、知识工作和推理等场景。
• API定价与缓存机制：Kimi K3 API价格为每百万Token输入：2元（命中缓存）和20元（未命中缓存），输出100元；借助Mooncake分离式推理架构，缓存率超过90%，实际输入价格仅为标准价格的1/4。
• 腾讯混元Hy3表现突出：发布一周内总调用量增长超68倍，成为OpenRouter全球大模型调用量榜首，用户选择Hy3的比例达60%。
• AI生态合作：值得买科技首批接入Kimi K3，推动AI消费生态合作；阿里千问将集成至苹果智能，提升中国用户在iOS、iPadOS、macOS等平台的AI体验。

2. 市场表现与行业动态

• A股市场整体下跌：上证综指下跌5.81%，深证成指下跌8.9%，沪深300下跌5.26%，创业板指下跌10.78%。传媒行业（申万）跌幅为5.66%，排名第16。
• 港股市场表现分化：恒生指数上涨1.60%，恒生科指下跌2.09%。传媒行业公司涨跌幅分化明显，云游控股、天鸽互动等表现较好，而友谊时光、飞天云动等表现较差。
• 港股通净流入：全周净流入369.82亿港元，显示资金对传媒板块仍有一定兴趣。

3. 游戏行业动态

• 畅销游戏表现：《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》等游戏持续占据畅销榜前列。
• 休闲游戏及超休闲游戏：微信平台畅销小游戏前三为《三国：冰河时代》《向僵尸开炮》《无尽冬日》，分别由欢游互动、海南盛昌、点点互动运营。
• 世纪华通业绩预增：预计2026年上半年营收约220亿元，同比增长约28%。核心游戏业务表现突出，多款游戏收入增长显著。
• 恺英网络业绩预增：预计2026年上半年非经常性损益对净利润影响在2.4亿至2.8亿元之间，主要受益于子公司业绩及IP和解带来的收益。

4. 影视行业动态

• 电影表现：《功夫女足》以74060.73万元周票房位居第一，《八仙！》《想你了》紧随其后。
• 电视剧表现：《百花杀》以1.71亿正片播放量和14.05%市占率位居全网第一，《雀骨》《野狗骨头》分列第二和第三。
• 暑期影视内容：《三国第一部：争洛阳》《澎湖海战》等电影陆续上映，关注其表现及院线交易机会。

5. AI应用与内容方向

• AI应用方向：AI仍是全球产业的重要方向，建议关注具备优质模型能力、积极布局Token运营及AI内容生产的公司，如智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯、快手、昆仑万维等。
• AI剧、电影方向：AI视频化内容生产效率提升，推动内容供给增长，关注中文在线、掌阅科技、荣信文化、华策影视、芒果超媒等。
• 物理AI与世界模型：产业发展加速，建议关注布局工业、具身数据的公司，如五一视界、凡拓数创、群核科技、丝路视觉、天娱数科等。

6. 卡牌潮玩与国有出版

• 卡牌潮玩：潮玩体系公司有望继续扩列，建议关注泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、浙数文化、奥飞娱乐等。
• 国有出版：部分公司探索教育等新业态，强化分红能力，建议关注皖新传媒、南方传媒、山东出版、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒、长江传媒、时代出版、中原传媒、浙文互联、吉视传媒等。

7. 投资建议

• 把握AI+应用落地：关注AI在B端与C端的应用，重视用户反馈与商业模式延展。
• 布局新渠道与新内容：随着硬件终端更新，软件应用承载场景更佳，创新产品有望落地。
• 持续关注头部公司：如腾讯、阿里巴巴、美团、快手、哔哩哔哩等，其平台优势与战略调整值得重视。

8. 风险提示

• 新电影表现不及预期：电影票房受口碑和用户消费影响较大。
• 新技术发展不及预期：AI和MR技术仍处于关键发展阶段，存在技术进展不及预期的风险。
• 行业竞争加剧：可能影响公司毛利率及盈利能力。
• 新产品表现不及预期：产品上线后需用户验证，存在表现不达预期的可能。

重点公司动态

• 世纪华通：2026年上半年营收约220亿元，同比增长28%。
• 吉比特：2026年上半年净利润预计10.1亿至11亿元，同比增长57%-71%。
• 完美世界：2026年上半年预计净亏损8000万至1.2亿元，主要受游戏业务影响。

总结

本周传媒互联网行业整体承压，但AI大模型、游戏、影视内容等细分领域表现活跃。Kimi K3和腾讯Hy3等大模型的发布推动AI技术发展，值得买科技、阿里千问等进一步拓展AI应用场景。游戏方面，头部产品表现强劲，世纪华通、吉比特等公司业绩预增。影视内容方面，暑期档电影和电视剧表现亮眼，内容生产效率提升。建议投资者关注AI技术应用、内容创新及头部公司战略调整，同时警惕行业竞争与新技术发展的不确定性。