20241027-国泰期货-碳酸锂_供需缺口改善_出现累库压力_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概览

2024年10月27日发布的报告分析了碳酸锂市场近期的供需变化、价格走势及未来趋势。报告指出，碳酸锂市场在供需格局改善的背景下，出现累库压力，整体趋势偏弱。同时，报告关注了欧盟对新能源汽车出口关税的磋商和替代方案，这对市场可能产生重要影响。

主要观点

价格走势

• 期货价格：碳酸锂期货价格本周企稳反弹，2501合约收于74700元/吨，周环比上涨550元/吨；2411合约收于71150元/吨，周环比上涨500元/吨。
• 现货价格：碳酸锂现货价格周环比下跌350元/吨至73300元/吨。
• 基差变化：SMM期现基差（2411合约）升水2150元/吨，环比走弱850元/吨；富宝贸易商升贴水报价2501合约为-750元/吨，基差周内走强450元/吨。

供需基本面

• 供给端：
  • 周产量提高至1.34万吨。
  • 辉石与回收产量维持增长，云母与盐湖产量延续减量。
  • 辉石进入成本倒挂状态，叠加进口量减少，库存大幅回落，预计后续辉石进一步放量空间有限。
• 需求端：
  • 终端客供比例下滑，正极材料现货市场采购增加，但力度弱于国庆假期前。
  • 后续需求预计逐步回落至2025年1月后。
• 库存端：
  • 期货仓单库存下降至4.3万吨。
  • 富宝产业库存去化至5.6万吨，SMM产业库存为7.3万吨。
  • 库存趋势由去库转为累库。

关键信息

后市展望

• 整体趋势：供需缺口逐步改善，但库存累库压力显现，整体趋势偏弱。
• 辉石提锂：再次进入亏损区间，矿端相对坚挺，形成底部支撑。
• 单边策略：碳酸锂期货价格运行于7-8万元/吨区间，建议区间震荡操作。
• 跨期策略：2411-12合约跨期价差有限，反套空间缩小，但仍存在走阔可能。
• 套保建议：绝对价格高位建议提高卖保比例，卖出套保50%，买入套保30%。

风险提示

• 政策风险：欧盟和其他国家对锂电行业的关税变化可能对市场产生重大影响。
• 市场波动：碳酸锂价格受供需变化及政策影响，存在较大波动风险。

数据支持

上游供给端

• 锂辉石精矿价格：图3与图4展示了锂辉石精矿的平均价格走势。
• 锂精矿进口量及价格：图5与图6显示了锂精矿的月度进口量及价格。
• 国内碳酸锂产量：图13、图15、图16、图17、图18、图19、图20、图21、图22、图23展示了国内碳酸锂的月度和周度产量及开工率。
• 碳酸锂库存：图27与图28显示了国内碳酸锂的月度库存及下游与冶炼厂库存情况。

下游消费端

• 碳酸锂表观消费量：图29展示了中国碳酸锂表观消费量。
• 碳酸锂库存可用天数：图30展示了中国碳酸锂库存可用天数。
• 磷酸铁锂产量及开工率：图31与图32展示了磷酸铁锂的月度产量及开工率。
• 三元材料产量及开工率：图33、图34、图35、图36展示了三元材料的产量及开工率。
• 三元材料进出口量：图37展示了三元材料的进出口量。
• 锂电池装机量与产量：图38与图39展示了中国锂电池装机量及各类动力锂电池产量。

结论

报告指出，碳酸锂市场在供需格局改善的背景下，出现累库压力，整体趋势偏弱。辉石提锂亏损加剧，矿端支撑作用显现。未来需关注欧盟对新能源汽车出口关税的磋商进展，以及锂电行业政策变化对市场的影响。建议投资者采取区间震荡策略，并注意套保比例的调整以应对价格波动风险。