20250411-中辉期货-碳酸锂周报_总库存难以去化_碳酸锂延续弱势_18页_1mb

碳酸锂周报总结

核心内容概述

本周碳酸锂市场延续弱势，价格持续下跌，行业首次出现亏损。总库存连续9周累库，接近历史高位，反映出供应增速快于需求增速。中美贸易战升级对市场情绪和海外需求造成拖累，成本端矿价下调，进一步加剧碳酸锂价格承压。

主要观点

宏观环境

• CPI与PPI数据：3月中国CPI同比下滑0.1%，环比下降0.4%；PPI同比下降2.5%，环比下降0.4%。
• 中美贸易战：中国对美进口商品关税由34%提高至84%，特朗普授权对部分国家实施90天关税暂停，暗示接受谈判，但对中国加征关税至125%。
• 市场情绪：贸易战升级导致市场风险偏好回落，对海外市场需求形成拖累。

供给端

• 产量：本周碳酸锂产量为16495吨，环比减少315吨；开工率为42.62%，环比减少0.81%。
• 供应压力：头部大厂检修，部分外采矿企业减停产，但盐湖进入生产旺季，国内产量将回升。
• 矿价：非洲SC 5%报价565美元/吨，环比下滑5美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价830美元/吨，环比下滑3美元/吨；锂云母价格2360元/吨，环比持平。

需求端

• 新能源车市场：4月1-6日零售9.7万辆，同比增长48%；批发9.6万辆，同比增长60%。
• 氢氧化锂需求：产量5355吨，环比减少100吨；开工率40.09%，环比减少0.75%。下游三元材料厂需求有限。
• 磷酸铁锂需求：产量64679吨，环比增加1466吨；开工率60.2%，环比增加1.65%。出口订单有下降预期，库存保持低位。
• 三元材料：产量和开工率均受关税影响，短期按长单生产，需求支撑不足。

成本与利润

• 碳酸锂成本：72079元/吨，环比减少358元；毛利936元/吨，环比下滑2260元，行业首次转为亏损。
• 氢氧化锂成本：69963元/吨，环比减少342元；毛利1786元/吨，环比减少113元，利润逼近盈亏平衡线。
• 磷酸铁锂成本：35927元/吨，环比减少260元；亏损544元/吨，环比扩大379元/吨。
• 三元前驱体：部分产品价格持平，利润无明显变化；锰酸锂亏损扩大，钴酸锂成本和利润稳定。

关键信息

价格走势

• 碳酸锂：现货电池级报价70250元/吨，工业级报价68750元/吨，较上周分别下跌4.10%和4.51%。
• 氢氧化锂：电池级报价71750元/吨，工业级报价62900元/吨，分别下跌1.03%和0.16%。
• 六氟磷酸锂：报价55500元/吨，环比下跌0.89%。
• 三元材料：4月排产环比小幅增加，但主要依赖客供和长单，需求支撑不足。
• 锰酸锂：报价30000元/吨，环比下跌3.23%；动力型报价32500元/吨，环比下跌2.99%。
• 钴酸锂：报价232500元/吨，环比持平。
• 磷酸铁锂：报价34000元/吨（储能型）和35500元/吨（动力型），动力型环比下跌1.39%。

库存情况

• 碳酸锂总库存：131020吨，较上周增加1633吨，连续9周累库，接近历史高位。
• 磷酸铁锂总库存：38152吨，较上周增加1350吨，库存处于近5年高位。
• 氢氧化锂库存：需求支撑不足，库存水平未见明显变化。
• 三元前驱体库存：部分企业库存保持低位，受出口订单下降预期影响。

市场展望

• 主力合约：LC2505报收70260元/吨，较上周下跌3.96%，跌破7万整数关口。
• 下周移仓：主力合约将移仓至LC2507，关注反弹沽空机会。
• 行业趋势：总库存累库叠加成本支撑不足，碳酸锂价格短期难获支撑，市场弱势延续。

总结

本周碳酸锂市场整体表现疲软，价格持续下跌，行业首次出现亏损。总库存连续9周累库，接近历史高位，反映出供应过剩与需求不足的矛盾。中美贸易战升级进一步加剧市场不确定性，对海外需求形成压制。成本端矿价持续下调，但跌幅小于碳酸锂，导致矿-锂盐价格螺旋下跌。下游材料如氢氧化锂、三元材料、磷酸铁锂等也受到不同程度的影响，整体利润空间收窄。市场情绪低迷，短期反弹机会需谨慎对待。