20240526-国信期货-有色（碳酸锂）月报_供应边际增速加大_碳酸锂重心下移_14页_3mb

国信期货碳酸锂市场5月分析：供应过剩主导下行趋势

一、主要结论

2024年5月，碳酸锂市场经历大幅下跌。主力合约2407收于107600元/吨，5月累计下跌499%，重心下移。供应边际增速加大与基本面过剩预期走强是下跌主因。

二、核心驱动因素

1. 美国关税政策：5月14日拜登签署针对中国180亿美元商品的301条款关税，虽整体税率不及市场预期，但对新能源行业影响有限。
2. 供需失衡加剧：5月碳酸锂供应同环比双双上涨，市场需求边际放缓，导致基本面过剩预期升温。

三、供需分析

1. 供给端：

   • 锂矿：4月进口量环比暴增1135%，国内样本矿山产量同比大幅提升
   • 锂盐：5月预计碳酸锂总产量61万吨，环比增长15%，同增82%

2. 需求端：

   • 动力电池：装车量同比增409%，但磷酸铁锂电池占比已达71.9%
   • 新能源汽车：4月产销环比分化，出口量同比增285%

四、库存与成本

• 库存：5月下旬碳酸锂库存达88885吨，较上月累库8000吨
• 成本：外采锂矿现金生产成本维持高位，平均在10万元/吨左右

五、后市展望

预计6月碳酸锂价格将呈现震荡偏空走势：

1. 短期区间：95万~115万元/吨
2. 支撑位：10万元/吨附近
3. 操作建议：建议采用区间偏空策略，可考虑卖出近月虚值看涨期权

风险提示

需求超预期加速或供应端环保问题可能导致判断失误
（注：原文提及的10万元/线单位为10000元，实际应为10万元/吨）