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纯碱周报分析

市场整体表现

纯碱市场整体偏弱，产量维持高位，价格随盘面波动。受“反内卷”消息影响，期货市场出现短期反弹，但夜盘回落明显。

供应情况

• 国内纯碱产量环比增长4.55%，至75.17万吨，其中重质碱产量环比增幅较大。
• 当前库存维持高位，纯碱总厂家库存182.21万吨，重质碱与轻质碱库存波动不显著，但较上周有所下降。

成本与利润

• 理论利润持续下滑，中国氨碱法纯碱利润为-37.2元/吨，联碱法利润-48元/吨。
• 原料成本中，动力煤、合成氨等价格稳定或下行，原盐价格维持，成本压力仍存。

需求分析

• 浮法/光伏玻璃：需求走弱明显，利润压缩严重，行业内提出有序减产，产能出清预期增强。
• 光伏玻璃单吨利润为-500元，行业亏损严重，政策倡导反内卷，强调理性提产。

供需平衡

• 短期看，纯碱过剩延续，日度供应差持续为负。
• 表观消费量环比下滑，实际消费量承压，轻质碱与重质碱表需均表现出下降趋势。

建议

建议偏弱对待，关注库存消纳进度及下游实际需求恢复情况，短期价格波动多由盘面情绪主导，基本面仍偏弱。