20251222-中国银河-AIDC系列报告_北美缺电明确_看好AIDC配储及变压器_2页_865kb

报告摘要

北美缺电明确，看好AIDC配储及变压器

核心内容总结

AIDC配储需求强劲

北美整体电力缺口显著，AI数据中心（AIDC）的电力需求增长进一步加剧这一问题。美国能源部预测，AIDC在2023年的电力消耗为176TWh，占美国总电力需求的4.4%。预计到2028年，AIDC电力消耗将增长至325-580TWh，占美国总电力需求的6.7%-12%。其中，AI服务器的电力需求预计从2023年的约40TWh增长至2028年的约165TWh-325TWh，增长4-8倍。

基于此，AIDC配储需求呈现快速增长趋势。假设美国AIDC功耗从2025年的10GW提升至2028年的22GW，配储需求按20%容量、4小时系统测算，北美AIDC配储需求将从2025年的9.6GWh提升至2028年的21GWh。此外，截止2025年第三季度，美国AIDC项目规划装机容量增长45GW，未来配储比例和时长提升，配储空间弹性有望进一步扩大。

变压器市场供不应求，出口高景气

北美AI数据中心的快速发展推动了电力变压器和配电变压器的需求，当前供应缺口分别达到30%和6%。进口产品预计占美国电力变压器供应量的80%，配电变压器供应量的50%。中国变压器出口表现亮眼，1-11月累计出口额达579亿元，同比增长36%。出口均价从2020年的1.2万美元/台升至2025年的2.08万美元/台，高端型号价格翻倍，出口有望实现量价齐升。

技术趋势：800V HVDC及SST加速渗透

数据中心供电系统架构正从UPS（不间断电源）向HVDC（高压直流）和SST（固态变压器）演进。UPS具有供电稳定性高、兼容性强等优势，但效率较低、维护成本较高。HVDC供电效率高、可靠性强、占地面积小，但技术难度较高。随着巴拿马电源和SST的柔性集成，供电系统将更加高效与智能化。

2025年10月，英伟达发布800V HVDC白皮书，明确了800VDC架构将采用中压整流器/SST作为最终解决方案。2026年，Vertiv、Delta、Eaton等企业将陆续发布并通过验证的800V参考设计。国内SST技术玩家主要包括光储企业（阳光电源、德业股份）、变压器企业（伊戈尔、金盘科技）以及输变电设备企业（四方股份、中国西电、特变电工）。预计2026年上半年，这些企业将陆续推出SST样品，2027年SST有望开始规模量产。