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信用债异常成交跟踪报告总结（12月15日）

核心内容

本报告基于Wind数据，跟踪了12月15日信用债的异常成交情况，重点关注折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债以及高收益成交的个券。报告分析了各类型债券的估值价格偏离、收益率偏离、成交规模、行业分布及主体评级情况，旨在为投资者提供市场动态参考。

主要观点

1. 折价成交个券

• “20天台债” 债券估值价格偏离幅度较大，达到-33.42%，成为折价成交中最具代表性的个券。
• 非金信用债中，折价成交主要集中在2至3年期限，其中1.5至2年期品种折价成交占比最高。
• 二永债中，折价成交主要分布在4至5年期限，各类期限品种多为折价成交。
• 城投债 平均估值价格偏离最大，显示出该行业在折价成交中更为活跃。

2. 净价上涨成交个券

• “25哈密03” 估值价格偏离为+0.24%，在净价上涨个券中排名靠前。
• 净价上涨个券中，城投债占比显著，如“24即旅03”、“24洛阳城投PPN008”等。
• 部分城投债估值净价上涨，但收益率偏离幅度较大，表明市场对这些债券的估值可能存在一定分歧。

3. 二永债成交

• 二永债成交主要集中在4至5年期限，其中“21邮储银行二级01”、“25国新控股MTN003(稳增长扩投资专项债)”等品种估值价格偏离幅度较大。
• 二永债成交规模中，国有行和股份行占比较大，如“21中国银行永续债01”、“21工商银行永续债02”等。
• 二永债隐含评级与主体评级基本一致，但部分品种存在隐含评级低于主体评级的情况。

4. 商金债成交

• 商金债中，“25南京银行绿色债01”估值价格偏离为-0.01%，在净价上涨个券中排名靠前。
• 商金债成交期限主要分布在0.5至3年之间，如“23产融05”、“23产融06”等。
• 商金债中，非银金融行业占比高，且多数品种估值价格偏离较小，但收益率偏离幅度较大，显示市场对这些债券的估值存在较大分歧。

5. 高收益成交个券

• 高收益成交个券中，非银金融行业占比最高，如“23产融05”、“23产融06”等。
• “22万科02”、“21万科04”等房地产类债券收益率偏离幅度极大，且估值价格偏离严重，显示出较高的风险。

关键信息

• 折价成交：主要集中在城投债和非银金融行业，如“20天台债”、“24产融02”等。
• 净价上涨：城投债表现突出，如“25哈密03”、“24联投03”等。
• 二永债：多为折价成交，国有行和股份行占比高，如“21邮储银行二级01”、“21中信银行永续债”等。
• 商金债：非银金融行业表现活跃，如“25南京银行绿色债01”、“23产融05”等。
• 高收益个券：非银金融行业和房地产行业占比较高，如“23产融05”、“22万科02”等。
• 估值价格偏离：部分个券偏离幅度较大，如“20天台债”（-33.42%）和“21万科02”（-26.20%）。
• 收益率偏离：部分个券收益率偏离幅度显著，如“23产融06”（+4.74 bp）和“21万科04”（+10210.61 bp）。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。
2. 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。

特别声明

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