20240805-东证期货-国债期货月度报告_期债延续上行趋势_择时策略表现较佳_20页_1mb

国债期货月度报告总结

报告主题：本报告分析2024年8月国债期货市场表现及策略，基于上海东证期货有限公司的研究，重点跟踪择时策略和量化模型表现。

国债期货走势：本月国债期货先抑后扬，隐含到期收益率持续下降至新低（TL:-75 BP, T:-119 BP, TF:-133 BP, TS:-162 BP）。期限利差扩大（30Y-10Y:11 BP, 10Y-2Y:52 BP, 10Y-5Y:73 BP），曲线凸度下行94 BP，期债隐含到期收益率利差同步上行，T-TF利差29 BP，T-TS利差43 BP。

基差分析：期债基差净基差波动小幅，TL、T、TF、TS净基差变化分别为-03、003、002、009 BP。三十年国债期货近季合约基差维持高位震荡，其他品种基差基本收敛至低位。

策略表现：本报告涵盖四类策略：择时策略、套利策略、久期轮动策略和信用债对冲策略。择时策略中，日度多空择时策略表现优异（T 24%），开盘动量策略效果佳但在市场震荡期表现不如尾盘动量；三十年国债期货择时策略收益24%，基于现券量价预测。套利策略如跨品种基差套利小幅回撤03%，说明收敛压力；久期轮动策略累计超额收益83 BP，信用债对冲策略月度收益在057%至029%之间。风险提示认为量化模型依赖历史数据，可能失效，导致策略不准确。

结论：报告建议投资者用久期轮动信号持有5-7年指数，信用债采用高久期加对冲组合，需注意市场波动和模型风险。