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金工策略周报总结（2024年7月1日）

股指期货部分

1. 市场表现

   • 上周市场整体收跌，中小盘指数跌幅较大。
   • 股指期货方面，IH收跌0.14%，IF收跌0.81%，IC收跌3.00%，IM收跌2.87%。
   • 基差普遍走弱，预计未来基差呈现偏弱震荡，展期策略推荐多近空远。

2. 展期策略

   • IC和IM以多近空远为主，IH和IF则保持多远空近的方向。
   • 电力设备拖累大盘，医药生物助力中小盘。

3. 量化策略表现

   • 跨期套利：动量因子持续给出反套信号，年化基差率因子则偏向正套。
   • 跨品种套利：IF-IH组合盈利，IC-IF和IC-IH组合亏损，非线性模型信号波动较大。
   • 日内择时：近一周整体亏损，非线性组合策略表现更强。

CTA策略部分

1. 跟踪策略表现

   • CWFT组合（年化收益10.6%）收益最优，CSXGBoost组合今年累计收益达22.8%。
   • 全球品种策略本周净值震荡，农产品表现亮眼，贵金属承压。

2. 商品因子分析

   • 期限结构类、期现基差类因子本周收益均为正，但其他类如波动率因子下跌明显。

3. 商品策略配置

   • 黑色系小幅上涨，能化类下滑，农产品波动剧烈。
   • 多CTA排名中，截面CTA和基本面量化表现稳定。

资产配置部分

1. 市场回顾

   • 宽基指数中，日经225涨幅居首，科创50跌幅最深。
   • 银行、公用事业、石油石化板块表现较好，房地产、电力设备、医药生物领跌。

2. 宏观因子策略

   • S1策略配置股票26.3%、债券94.7%、商品2.6%，6月同类策略回报为0.74%。
   • S2策略涉及中证800、利率债、金融债等配置，聚焦8大类资产。

3. 动态预测

   • 经济下行周期下，地产、信用倾向上行，利率持续下行。

私募策略分析

1. 权益类策略

   • 五维度CTA策略分化明显，截面CTA收益中位数为0.39%，高收益策略集中在时序CTA。

2. 因子精选

   • 股票多头中，捕获率类、信息比类因子表现突出。
   • 债券策略近半年收益中位数达45.6%，深受高收益市场青睐。

3. 市场趋势动态

   • CTA策略收益波动大，管理人间差异明显；CTA复合策略今年夏普比中位数为0.31。

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