20250110-中辉期货-原油周报_连续去库_原油价格中枢上移_18页_3mb

原油周报：市场分析总结

市场概况

本周原油市场呈现震荡调整态势，整体趋势向上，国际油价突破前期压力位，美国WTI原油价格当前约75美元/桶。供需基本面分析显示，OPEC+增产前原油市场处于相对均衡状态，短期内主要驱动力为库存水平和极端天气事件。年末美国原油库存连续超预期去库，处于低位，叠加极寒天气对生产的影响担忧，推动油价重心上移，但可能面临85-90美元/桶的顶部压力位。

供需分析

供给方面，OPEC+原油产量环比小幅上升，核心产油国如沙特、伊朗产量稳定或微增；委内瑞拉产量有所下降。美国原油产量保持稳定，但钻机数量减少，反映生产压力。需求端，印度和中国原油消费增长预期强劲，美国制造业PMI回升显示经济韧性，但地炼开工率波动。全球供需平衡表显示，2024年原油需求增速放缓，2025年或从第三季度起出现过剩可能。

库存与风险

美国商业原油库存持续去库，截至1月3日周底降至4146万桶的历史低位，库欣库存也创多年新低，支撑油价；但成品油库存小幅累库，国内港口库存环比下降。宏观经济风险包括中国需求不确定性、地缘政治冲突（如俄乌和中东局势）以及极端天气，中国人民银行货币政策会议暗示潜在宽松政策，可能缓解部分压力。

未来展望

预计油价短期内继续上行，但若触及85-90美元/桶的拐点，OPEC+将增产压制价格。三大机构预测显示全球需求增长放缓，平衡或在2025年中后段改善，需关注月度数据和地缘事件。

操作建议

短期建议以多头为主，操作策略包括期货买入、期权看涨等，风险提示需监控库存变化和地缘风险。总体看，油市波动源于供需再平衡和外部扰动，投资者需灵活调整。