20210409-宝城期货-美农报告在即_豆强油弱持续_6页_592kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年4月9日，主要分析了当前农产品市场特别是大豆及油脂类商品的市场动态、现货价格及未来走势。报告从资讯信息、现货市场和后市展望三个方面展开，重点解读美国农业部报告、巴西和阿根廷大豆产量、以及市场对豆类和油脂价格的影响。

主要观点

1. 美国农业部报告影响显著

• 出口销售数据：截至2020年4月1日，美国对中国大豆出口装船量达3489万吨，远高于去年同期的1214万吨，显示出中国对美国大豆的强劲需求。
• 对华销售：尽管2020/21年度美国对华大豆净销售量略有下降，但整体销售量同比大幅增长，显示美国大豆出口市场复苏。
• 新豆采购：过去一周中国采购了26.4万吨2021/22年度的新豆，累计采购量达260万吨，反映市场对新季大豆的预期乐观。

2. 巴西大豆产量创新高

• 产量预测：2020/21年度巴西大豆产量预计为1.359亿吨，创历史纪录，高于2月份预测的1.326亿吨。
• 播种面积：播种面积增加6.4%，达到3927万公顷，尽管部分产区单产下降，但整体产量仍受面积增长推动。
• 出口预期：巴西大豆出口预计达到8500万吨，远超2019/20年度的8300万吨，显示出口强劲。

3. 阿根廷压榨行业压力加大

• 产能闲置率：阿根廷大豆压榨行业产能闲置率升至46%，为2015年以来最高。
• 成本上升：产能闲置率上升导致固定成本占比提高，压榨成本增加，行业面临亏损风险。
• 出口数据：1-2月阿根廷豆油出口量创历史同期新高，豆粕出口也保持稳定，反映市场需求强劲。

4. 美国干旱情况加剧

• 干旱指数：截至2021年4月6日，美国干旱指数升至169，较一周前增长5，显示干旱情况恶化。
• 影响区域：干旱地区人口达8934万人，较一周前增加452万人，表明干旱对农业生产的潜在影响扩大。

现货市场价格

• 豆类价格：大豆和豆粕价格整体稳定或小幅上涨，显示出市场对豆类的强劲需求。
• 油脂价格：豆油和棕榈油价格小幅下跌，反映出市场对油脂的疲软情绪，油粕市场轮动效应明显。

后市展望

• 豆类市场：随着美国春播天气炒作升温，美豆期价强势上涨，未来两个月北美播种面积将是市场波动的关键。
• 油脂市场：油脂期价波动加剧，市场预期分化，整体呈现“豆强油弱”的格局。
• 美农报告：今晚将公布4月份月度供需报告，南美大豆产量和年末库存调整将成为市场关注焦点。
• 市场趋势：在成本支撑和需求乐观预期的双重推动下，豆粕期价有望突破前期震荡区间，支撑位为3400，压力位上移至3730。油脂市场则可能继续维持高波动特征。

关键信息总结

• 美国对华大豆出口持续增长，但净销售量略有下降。
• 巴西大豆产量创新高，出口预期乐观。
• 阿根廷压榨行业产能闲置率上升，行业面临成本压力。
• 美国干旱指数上升，可能影响大豆产量。
• 现货市场中豆类价格坚挺，油脂价格承压。
• 未来市场走势将重点关注美农报告、南美产量及天气情况。

宝城期货营业部信息

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