> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与上下游总结 ## 核心内容概述 本总结基于最新市场数据，涵盖**期货市场**、**现货市场**、**上游情况**、**产业情况**、**下游及应用**以及**行业消息**等多个维度，分析铝及氧化铝相关品种的市场表现、供需关系及未来趋势。 --- ## 一、期货市场表现 ### 1.1 沪铝与氧化铝主力合约 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 沪铝主力合约收盘价 | 24,570.00元/吨 | +105.00↑ | | 氧化铝主力合约收盘价 | 2,853.00元/吨 | +107.00↑ | - 沪铝主力合约震荡上行，收盘价较前一日上涨。 - 氧化铝主力合约也呈现震荡上行趋势，涨幅相对较小。 ### 1.2 合约价差 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 沪铝主力-连二合约价差 | -130.00元/吨 | -10.00↓ | | 氧化铝主力-连二合约价差 | -137.00元/吨 | -17.00↓ | - 沪铝主力与连二合约价差收窄，显示市场对近月合约的偏好。 - 氧化铝价差同样收窄，市场情绪偏弱。 ### 1.3 持仓量与库存 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 沪铝主力合约持仓量 | 290,885.00手 | +2,705.00↑ | | 氧化铝主力合约持仓量 | 357,171.00手 | -50,180.00↓ | | LME铝注销仓单 | 74,400.00吨 | +8,700.00↑ | | LME铝库存 | 339,475.00吨 | 0.00 | | 沪铝上期所仓单 | 481,256.00吨 | +2,887.00↑ | | 沪铝上期所库存 | 515,830.00吨 | +6,954.00↑ | - 沪铝持仓量增加，显示市场活跃度提升。 - 氧化铝持仓量减少，市场观望情绪浓厚。 - LME铝注销仓单和上期所仓单均有所上升，库存变化不大。 ### 1.4 其他指标 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 沪铝前20名净持仓 | -40,128.00手 | +6,775.00↑ | | 沪伦比值 | 6.72 | -0.03↓ | | 铸造铝合金主力收盘价 | 23,140.00元/吨 | +45.00↑ | | 铸造铝合金主力-连二合约价差 | -330.00元/吨 | -210.00↓ | | 铸造铝合金主力合约持仓量 | 13,885.00手 | -1,206.00↓ | - 沪铝前20名净持仓小幅上升，显示多空博弈。 - 沪伦比值小幅下降，反映伦铝相对沪铝走弱。 - 铸造铝合金主力合约震荡，价差收窄，持仓减少。 --- ## 二、现货市场情况 ### 2.1 铝价 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 上海有色网A00铝 | 24,080.00元/吨 | -230.00↓ | | 长江有色市场AOO铝 | 24,305.00元/吨 | -230.00↓ | | 基差:铸造铝合金 | 460.00元/吨 | -145.00↓ | | 基差:电解铝 | -490.00元/吨 | -335.00↓ | | LME铝升贴水 | 70.78美元/吨 | +1.06↑ | | 基差:氧化铝 | -198.00元/吨 | -107.00↓ | - 现货铝价整体下跌，显示市场情绪偏弱。 - 基差方面，铸造铝合金升水，电解铝贴水，氧化铝贴水扩大。 - LME铝升贴水小幅上涨，反映市场对伦铝的支撑。 --- ## 三、上游情况 ### 3.1 氧化铝供需 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 氧化铝开工率 | 79.39% | -3.19↓ | | 氧化铝产量 | 738.70万吨 | -22.40↓ | | 氧化铝需求量 | 737.13万吨 | +62.78↑ | | 氧化铝供需平衡 | 14.15万吨 | +11.69↑ | | 氧化铝进口数量 | 61.01万吨 | +27.18↑ | | 氧化铝出口数量 | 52.00万吨 | +31.00↑ | - 氧化铝开工率小幅下降，产量减少，但需求增加，供需平衡改善。 - 进出口数量均有所增长，显示市场对氧化铝的依赖度较高。 ### 3.2 原铝供需 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 原铝进口数量 | 265,414.97吨 | +10,435.59↑ | | 原铝出口数量 | 15,578.84吨 | +930.04↑ | | 原铝供需平衡 | 5.80万吨 | -17.30↓ | - 原铝进口和出口均有所增长，但供需平衡下降，显示需求疲软。 --- ## 四、产业情况 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 铝供需平衡 | 5.80万吨 | -17.30↓ | | 电解铝社会库存 | 141.40万吨 | +0.60↑ | | 电解铝总产能 | 4,512.85万吨 | 0.00 | | 电解铝开工率 | 99.25% | +0.24↑ | - 电解铝社会库存小幅上升，但开工率维持高位，显示供给稳定。 - 铝供需平衡下降，表明需求不足。 --- ## 五、下游及应用 | 指标 | 最新 | 环比变化 | |------|------|----------| | 铝材产量 | 568.60万吨 | -15.70↓ | | 再生铝合金锭产量 | 61.37万吨 | +3.78↑ | | 铝合金产量 | 163.00万吨 | 0.00 | | 汽车产量 | 256.40万辆 | -50.30↓ | | 出口数量:未锻轧铝及铝材 | 59.76万吨 | +11.24↑ | | 出口数量:铝合金 | 4.63万吨 | +1.89↑ | - 铝材产量下降，显示下游需求疲软。 - 再生铝合金锭产量小幅上升，显示原料端供给有所改善。 - 铝合金出口增加，但汽车产量下降，反映下游终端需求低迷。 --- ## 六、行业消息 1. **家电市场**：2026年4月中国家用空调产量和销量同比均下滑，出口量下滑明显，内销市场受天气影响需求疲软。 2. **房地产市场**：70个大中城市中，一线城市房价环比上涨，二三线城市降幅收窄，市场呈现结构性分化。 3. **行业周期**：当前处于传统消费淡季，下游终端需求疲软，采购意愿低迷。 4. **国际局势**：美国与伊朗就结束中东战争达成原则性协议，可能恢复霍尔木兹海峡航运，影响国际铝价。 5. **能源结构**：太阳能和风电装机容量同比快速增长，对铝行业能源成本产生影响。 6. **铝土矿出口管控**：几内亚计划于6月实施出口管控，或提振铝土矿价格。 --- ## 七、观点总结 ### 氧化铝 - 主力合约震荡上行，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。 - 基本面：原料供应边际趋紧，国内供给偏多，需求持稳，库存累积。 - 技术面：MACD双线位于0轴上方，红柱收敛。 - 建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 ### 电解铝 - 主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。 - 基本面：原料氧化铝低位运行，冶炼利润高位，供给稳定，需求转好。 - 技术面：MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。 - 建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 ### 铸造铝合金 - 主力合约宽幅震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱。 - 基本面：原料供给紧张，成本高企，供给偏多，需求谨慎。 - 技术面：MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。 - 建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 --- ## 八、重点关注 - **氧化铝**：关注几内亚铝土矿出口政策变化及国内库存走势。 - **电解铝**：关注海外铝厂停产对国际供给的影响及国内需求修复情况。 - **铸造铝合金**：关注原料供给及成本变化对市场的影响。