20210707-第一上海证券-新力量New_Force总第3832期_7页_564kb

文档总结

核心内容

本文档为一份股票市场研究报告，内容涵盖对港股大盘的分析及对伊利股份等多家公司的研究。整体分析指出港股市场仍处于弱势，存在持续下跌压力，同时对伊利股份的长期发展进行了积极评价，认为其具备强劲的竞争力和增长潜力。

大市分析

• 港股表现：7月6日，恒指连跌第六日，跌幅达0.25%，收盘报28073点。国指微跌0.04%至10270点。
• 市场趋势：港股通继续净流出，恒指和国指年内跌幅分别达4.37%和9.25%，恒指全年涨幅为3.09%，当前市场压力较大。
• 资金动向：资金转向表现较弱的股票，如餐饮股和内险股出现反弹，但新旧经济股轮动效应减弱，对大盘维稳作用有限。
• 风险提示：港股大盘不稳，资金出货意愿增强，需警惕进一步下跌风险。

公司研究：伊利股份

• 评级与目标价：首次评级为买入，目标价为46.39元，上涨空间为32.4%。
• 行业前景：乳品及健康饮品行业顺应大健康趋势快速发展，人均饮奶量仍有提升空间。
• 竞争优势：
  • 掌握行业领先的上游奶源资源。
  • 具有优异的产品研发、品牌宣传和市场推广能力。
  • 渠道多元化且布局广泛。
• 业务增长：
  • 常温业务：结构升级和渠道下沉推动常温液体乳产品增长。
  • 低温及奶酪业务：消费者对高营养价值产品的需求上升，成为新增长动力。
  • 婴幼儿奶粉业务：受益于国产化和高端化趋势，有望实现业绩良好增长。
• 健康饮品业务：促进业务多样化发展，与乳制品业务在渠道和品牌上形成协同效应。
• 盈利预测：预计2022财年每股收益为1.56元，市盈率为22.7倍，目标价对应2022财年盈利预测的30倍PE。
• 风险提示：
  • 原料奶价格持续上涨。
  • 食品安全或质量问题。
  • 新品推广不及预期。

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