20191223-中国银河-通信行业：广电5G建设稳步推进，行业景气度持续向上_3页_818kb

广电5G建设总结

核心内容

2019年12月23日发布的行业点评报告聚焦于中国广电在5G建设方面的进展及对通信行业的潜在影响。报告指出，广电作为我国第四家5G运营商，其建设进度符合预期，且在某些方面展现出独特优势。

主要观点

• 投资事件
  2019年6月，中国广电获得5G商用牌照，并于7月与华为公司在山东启动第一批建设试点，11月在长沙开通首个5G基站。

• 建设策略
  广电采用“从低（频）从（极）简”的建网策略，优先部署700MHz频段，随后逐步扩展至4.9GHz及未来毫米波。这种策略有助于拉动物联网设备产业链成熟，同时实现广覆盖和低延时。

• 组网方式
  由于没有4G等前代网络负担，广电将直接采用独立组网（SA）方式，从而实现高效低成本的网络建设。

• 商用计划
  广电计划于2020年正式商用5G网络，同时开展个人用户业务和垂直行业应用，包括交互广播电视、VRAR等2C娱乐服务，以及政务、电力、交通等2B领域应用。

• 合作推进
  广电与国家电网（国电）确认共同投资建设5G网络，有助于加速5G应用落地，推动行业收入增长。

• 投资建议
  随着2020年5G建设高峰期的到来，建议关注以下公司：

  • 通信传输承载设备商：中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）
  • 物联网模组厂商：移为通信（300590.SZ）

关键信息

• 广电5G建设进展：第一阶段网络建设已启动，700M和4.9GHz产品生态初步建立。
• 频谱组合：700M + 4.9GHz + 毫米波，确保覆盖广度和网络性能。
• 行业影响：广电的加入将加速5G网络建设，推动2B与2C应用落地，提升行业景气度。
• 风险提示：包括广电全国整合不及预期、5G投资不及预期等。

推荐评级

• 行业评级：维持评级
• 分析师：龙天光
• 执业证书编号：S0130516080004
• 联系方式：
  • 龙天光：021-20252646 / longtianguang_yj@chinastock.com.cn
  • 宋宾煌：010-86359272 / songbinhuang_yj@chinastock.com.cn

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

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