20230910-中泰期货-纯碱玻璃周报_纯碱供给预期有所转变_玻璃旺季需求暂时不及预期_25页_2mb

纯碱与玻璃市场分析总结

纯碱

基本面情况

• 供应：下周纯碱企业开工率将有所提升，产量增加，供给预期增加。
• 需求：下游玻璃厂对重质碱采购需求存在，轻质碱库存偏低。
• 库存：碱厂库存继续去库，重质碱仅529万吨，轻质碱718万吨，交割库不足2万吨。

逻辑与观点

• 纯碱库存持续下降，现货紧张状态延续。
• 随着检修装置逐步复产，纯碱供给将增加，对远月合约预期转弱，建议逢高做空。
• 短期内，因检修季结束和供给增加，纯碱价格可能存在下调，但供应释放节奏可能对价格形成支撑，需警惕短期备货需求的冲击。

期货走势

• 近期近月合约表现强于远月。
• 基差高位贴水，期货走势偏弱。

风险提示

• 产能释放不及预期或装置继续检修。

玻璃

基本面情况

• 供给：产量先减后增，开工率总体稳定。
• 需求：下游观望情绪浓，玻璃市场交投氛围一般，库存有所去库。
• 库存：库存处于偏低水平。

逻辑与观点

• 房地产政策利好发布后，玻璃期价冲高回落。
• 玻璃需求不及市场预期，期价面临回调，需跟踪下游补库需求及地产政策效力。
• 当前仍不足以判断旺季证伪，现货价格高位对盘面构成支撑。

期货走势

• 玻璃期货下挫明显。
• 近期纯碱与玻璃价差缩小。
• 玻璃1-5合约维持back结构，需近期供需跟进。

风险提示

• 新政刺激效果低于预期或下游产销明显好转。