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菜粕期货日报总结

1. 核心内容概述

本报告为2026年1月26日的菜粕期货日报，由研究员陈博撰写，旨在分析当日菜粕期货及现货市场的走势，并探讨影响因素与未来行情展望。

2. 期货市场分析

2.1 合约行情

• 主力合约：RM.CZC
• 价格走势：当日呈现上涨走势，开盘价2237元/吨，最高价2279元/吨，最低价2235元/吨，收盘价2269元/吨。
• 涨幅：较前一交易日上涨1.07%。
• 成交量：513,795手
• 持仓量：968,068手
• 走势特点：整体呈现震荡上行态势。

2.2 基差分析

• 期货贴水：RM.CZC主力合约收盘价2269元/吨，较贵州现货价贴水441元/吨，较合肥现货价贴水261元/吨，较国内现货均价贴水251元/吨。
• 近期趋势：过去一个月基差整体缩小，显示期货价格涨幅大于现货价格涨幅。
• 市场预期：当前较大的贴水结构反映市场对远期供应宽松的预期，同时也表明现货市场仍相对紧张。

3. 现货市场情况

• 贵州现货价：2710元/吨
• 合肥现货价：2530元/吨
• 国内现货均价：2520元/吨
• 贴水情况：期货价格较现货价格存在明显贴水，表明市场对未来供应增加的预期较强。

4. 影响因素分析

4.1 中加贸易关系

• 贸易关系缓和：中加贸易关系的改善使得市场预期加菜籽将在3月份之后重新进入中国市场。
• 供应预期：保税区中加菜颗粒粕预计将大量投放市场，远期供应将由紧张转向宽松，甚至出现过剩。

5. 行情展望

• 基本面支撑：当前市场供应紧张对菜粕价格形成底部支撑。
• 需求情况：下游采购较为谨慎，实际需求跟进不足。
• 未来预期：随着3月份后加菜籽可能重返市场，远期供应压力将逐渐显现，可能对价格产生下行压力。

6. 风险提示

• 信息风险：本报告所引用的数据和信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在不完整或不准确之处。
• 操作风险：报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，投资者应自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力。
• 免责声明：国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保，不对投资者因使用报告内容所导致的损失承担责任。
• 市场风险：期市有风险，入市需谨慎。

7. 总结

综合来看，菜粕期货市场在2026年1月26日呈现震荡上涨趋势，但与现货价格存在较大贴水，反映出市场对未来供应宽松的预期。随着中加贸易关系的改善，加菜籽有望在3月份后重新进入中国市场，这将对远期供应带来显著影响。短期内，供应紧张仍为价格提供支撑，但中长期来看，供应压力的释放可能带来价格下行风险。投资者应密切关注后续供应动态及市场需求变化，谨慎操作。