20250825-天风证券-江波龙-301308.SZ-25Q2营收创历史新高_企业级+主控自研驱动高成长_3页

报告摘要

业绩概览： 2025年上半年营收101.96亿元（YoY +12.80%），净利润1476.63万元（含股份支付），扣非净利润3220.69万元。2025Q2单季营收59.39亿元，创历史新高，扣非净利润2.34亿元，环比大幅增长。
增长驱动：
- 下游需求复苏：手机、PC市场温和恢复，AI推动服务器需求增长。
- 重点业务放量：企业级存储实现138.66%高速增长，嵌入式存储保持领先。
- 海外业务扩张：海外收入同比增长40.01%，Lexar品牌全球销售收入增长31.61%。
竞争优势与创新：
- 技术壁垒： 自研主控芯片累计出货超8000万颗，成功开发UFS4.1等高性能产品。
- 商业模式革新： 推出TCM模式（晶圆厂-客户供需直达），提升产业链效率，已与传音、ZTE等头部客户合作。
- 国产替代龙头： 产品兼容鲲鹏、海光、飞腾等国产平台，布局DDR5、CXL2.0等前沿技术。