20230512-上海证券-通信_计算机行业2023年度投资策略_紧抓数字经济新周期_拥抱技术革命新时代_32页_2mb

通信&计算机行业2023年度投资策略总结

核心内容概述

本报告聚焦通信与计算机行业在2023年的投资策略，围绕“数字经济+中特估”两条主线展开，分析政策导向、技术趋势及行业投资机会。报告指出，随着AI、云计算、信创、数据要素等技术的快速发展，TMT板块（科技、媒体与通信）成为未来投资重点，尤其在数字经济与中特估的双重驱动下，行业有望持续增长。

主要观点

1. 政策与技术双轮驱动

• 信创：作为国家战略，推动国产化替代，是数字经济发展的基础，覆盖IT基础设施、基础软件、应用软件和信息安全等环节。
• 数字经济：目标是到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，带动数字基础设施、核心技术、数字技术与实体经济融合等领域的增长。
• AI：政策支持与技术突破并行，成为数字经济的重要支撑，推动AIGC、大模型等新兴技术应用。
• 中特估：中国特色估值体系正在构建，提升国企价值，推动其在数字经济、高端制造和基建等领域的引领作用。

2. 投资主线明确

• 数字经济+中特估：中长期继续看好TMT板块，尤其是具备自主可控能力、符合国家战略方向的企业。
• AI技术应用：AI技术加速落地，推动算力和芯片需求增长，光模块、云计算、数据要素等领域迎来发展机遇。
• 运营商与行业龙头：通信行业受益于5G建设、数字经济需求及中特估推动，运营商、云计算服务商和相关产业链企业值得关注。

关键信息

1. 政策梳理

2. 数字经济展望

• 目标：2025年数字经济核心产业增加值占GDP 10%，软件和信息技术服务业规模达14万亿元。
• 重点领域：数字基础设施（如5G、IPv6）、核心技术（如芯片、工业软件）、数字技术与实体经济融合（如农业、工业、金融、教育等）。
• 数据要素：预计“十四五”期间，市场规模复合增速超25%，涵盖数据采集、清洗、交易、安全等多个环节。

3. AI发展趋势

• AIGC：由积累进入快速发展阶段，预计2030年市场规模达1100亿美元，成为企业降本增效的重要工具。
• 大模型：如ChatGPT，推动算力需求增长，国内企业加速布局，如百度文心一言、微软Copilot等。
• 应用场景：AIGC将优先在应用软件、资讯、电商、教育、娱乐等领域落地，AI技术带动行业创新。

4. 中特估背景

• 国企改革：2022年三年行动收官，2023年深化提升，推动国企市场化改革、技术创新、资本运作。
• 估值体系：中国特色估值体系强调企业责任、治理能力等，提升国企价值，助力其在数字经济中发挥引领作用。
• 重点行业：通信、计算机、建筑、能源、军工、银行等，均是中特估重点布局领域。

5. 投资逻辑与板块重点

计算机行业

• AI：科大讯飞、中科创达、德赛西威、浪潮信息、中科曙光等。
• 云计算：金山办公、广联达、用友网络等。
• 数据要素：深桑达A、中远海科、易华录等。
• 信创：金山办公、广立微、纳思达、软通动力、华大九天、卓易信息等。
• 产业互联网及工业软件：中控技术、宝信软件、国联股份等。
• 网络安全：奇安信、安恒信息等。
• 金融IT&医疗IT：恒生电子、宇信科技、长亮科技、创业慧康、卫宁健康等。

通信行业

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 云计算：紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、新易盛、数据港等。
• 光纤光缆：中天科技、亨通光电。
• 光模块：中际旭创。
• 工业互联网：三旺通信、东土科技。
• 其他：和而泰、拓邦股份、华测导航等。

风险提示

1. 技术竞争压力：如ChatGPT等国外大模型在技术路线和代系上仍领先，国内产品面临追赶压力。
2. 宏观经济修复不及预期：经济复苏可能不及预期，影响企业盈利和投资信心。
3. 政策推进效果：政策引导供给侧多于需求侧，实际效果受预期、信心等多因素影响。
4. 美国经济衰退风险：加息效应可能引发美国经济衰退，影响全球科技产业链。
5. 地缘政治冲突：大国博弈和地缘政治不确定性可能对全球经济和贸易产生扰动。

结论

通信与计算机行业在2023年迎来政策与技术双重驱动，AI、云计算、信创、数据要素等成为核心增长点。TMT板块在“数字经济+中特估”框架下持续受益，中长期投资价值显著。重点关注行业龙头及具备自主可控能力的企业，同时警惕技术、政策及宏观经济等潜在风险。