20240310-东海证券-海外观察_2024年2月美国就业数据-美国2月就业总体偏弱_3页_284kb

美国2月就业数据简析

核心观点

美国2月新增非农就业275万人，超预期，但前两个月数据被大幅下修，累计修正167万人，显示历史数据存在较大偏差。失业率意外攀升至39%，创两年新高，少数族裔就业恶化反映就业边际转差。非周期性行业（教育、医疗）支撑就业增长，结合薪资增速疲软，实际消费可能仍将保持韧性。

数据回顾

• 非农就业：2月新增275万人，前值下修至229万人，但仍面临进一步修正风险。
• 失业率：上升至39%，为过去两年最高；少数族裔（如黑人群体）失业率显著走高。
• 薪资：时薪环比增长0.1%，同比下降4.3%，增速仍高于通胀。

市场影响

• 美联储降息预期下调，6月降息概率较低，美债收益率、美元指数及美股震荡收跌。

风险提示

地缘政治及大宗商品再通胀风险。

后续关注

劳动力市场分化趋势、薪资与通胀背离风险等。