深度报告-2026-03-31-东方财富证券-绿联科技（301606）_深度研究_主业四重驱动_NAS供需奔赴_50页_5mb

报告摘要

绿联科技总结

核心内容

绿联科技是一家以消费电子配件起家，并在2024年6月于深交所创业板上市的中国跨境消费电子品牌。公司业务涵盖充电类、传输类、音视频类、存储类及移动周边类产品的研发、设计、生产与销售，致力于为用户提供全方位数码解决方案。绿联以“主业四重驱动”为核心战略，包括赛道选择、区域扩张、渠道多元化、品牌定位，同时布局消费级NAS作为第二增长曲线，推动公司实现持续增长。

主要观点

1. 主业四重驱动

优质赛道基底：绿联主要布局在消费电子配件市场，涵盖移动电源、充电器及配件、扩展坞、无线耳机等，各赛道均具备较高的增长潜力。
- 移动电源、充电器及配件、扩展坞、无线耳机的五年CAGR预期分别为10%、9.8%、6.1%、8.1%。
- 全公司主业五年复合增速预期为8.27%。
全球跨境攻擂者：绿联在海外市场的扩张已取得显著成效，尤其在欧洲、日本等地实现快速增长。
- 2018-2024年为绿联海外架构搭建密集期，各区域营收占比低于安克，但增速高涨，处于上升中间态。
- 亚马逊全站点移动电源主要品牌中，绿联SKU数为133个，已超越早期品牌，成为主要竞争者之一。
渠道多元化：绿联渠道结构持续优化，提升盈利空间。
- 京东天猫占比由2019年的42.1%降至2024年的26%，其他渠道如Amazon、Shopee、线下渠道等逐步增长。
- 2019-2024年，线下直销占比由2.4%提升至4.3%，海外经销由1.8%提升至7.3%，渠道结构更加分散。
品牌定位明确、积极竞争：绿联以性价比为核心，抢占市场。
- 移动电源全球份额估算为2.4%，在国内京东平台，数据线、充电器均价分别为47元、57元，占据头部销量。
- 在移动电源召回事件中，绿联积极应对，下架相关产品，与用户建立信任，提升品牌影响力。

2. 第二曲线：消费级NAS爆发下的绿联突围

NAS市场前景广阔：消费级NAS市场预计未来十年CAGR达9.5%，中国更达12.7%。
- 2025年消费NAS市场规模达80亿美元，绿联在京东线上份额达20.2%，全年增速超40%。
- 绿联通过高密度SKU矩阵、性价比策略、优化入门门槛、持续导入宣传，成为消费NAS市场的重要参与者。
人/货/场：供需配合下的市场增长
- 人：数据囤积成为普遍现象，中青年人群占比超80%，全球数据产生量预计从2025年的213.6ZB增长至2029年的527.5ZB。
- 货：NAS具备局域私域、多人协同、数据安全等优势，绿联通过产品优化、系统升级降低用户门槛。
- 场：内容创作者、AI应用场景推动NAS需求增长，绿联通过内容营销、达人合作提升品牌认知。