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全球市场利率缓步抬升短期影响有限

核心内容

本报告分析了全球市场利率缓慢上升对各类资产及市场的影响，指出当前利率上行对股票等风险资产估值的影响尚可控，但市场风格可能发生变化。同时，报告还涵盖了医药、电子、固收及策略研究等内容，并提供了近期市场动态与新股发行信息。

主要观点

• 全球市场利率上行：近期全球主要经济体市场利率呈现缓慢上升趋势，10年期美国国债收益率升破1.3%，带动主要经济体国债收益率走高。
• 短期影响有限：当前利率上行主要由通胀预期驱动，而非实际利率上行，且货币政策尚未转向，因此短期内利率上行风险有限。
• 国内市场表现：我国经济恢复进程更早启动，市场利率拐点也较早出现，当前利率上行势头有所放缓。
• 资产估值变化：无风险利率上升通常会对资产估值产生负面影响，但短期内市场情绪良好，交易活跃，资产估值影响可控。
• 行业动态：
  • 医药行业：《医疗保障基金使用监督管理条例》发布，标志着医保法治化的重要进展。
  • 电子行业：2021年全球智能手机销量预计回升至15亿台，5G占比达35%。
• 策略建议：短期市场将延续震荡上行走势，关注经济复苏受益行业；中长期看，稳健的货币政策有助于经济持续恢复，慢牛行情可期。
• 市场情绪与成交量：市场情绪良好，成交量持续放量，热点板块较多，个股表现分化，需谨慎选择。

关键信息

股票市场表现

股指期货

国债期货

银行间市场利率

Shibor 利率

昨日要闻

• 中央一号文件：发布全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化的指导意见。
• ETF上市：汇添富中证沪港深500ETF上市，推动国内宽基ETF进入3.0时代。
• 跨境贸易便利化：《亚洲及太平洋跨境无纸贸易便利化框架协议》正式生效。
• 地方投资：多省份重大项目密集开工，总投资额巨大。
• 人口出生率：我国人口出生率4年下降2.47‰。
• 疫情动态：石家庄、黑龙江等地调整为低风险地区，逐步恢复公共交通与商业活动。

新股发行信息

投资评级标准

股票投资评级标准

• 推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数20%以上；
• 谨慎推荐：预计未来6个月内，股票涨幅高于沪深300指数10%～20%；
• 中性：预计未来6个月内，股票涨幅介于沪深300指数-10%～10%之间；
• 回避：预计未来6个月内，股票涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级标准

• 强于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业指数涨幅介于沪深300指数-5%～5%之间；
• 弱于大市：预计未来6个月内，行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级标准

• 推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
• 谨慎推荐：预计未来6个月内，可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%～10%；
• 中性：预计未来6个月内，可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%～5%之间；
• 回避：预计未来6个月内，可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

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