20251219-冠通期货-原油日报_原油低开后震荡运行_3页_427kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2025年12月19日发布的原油市场分析，主要围绕近期原油市场走势、供需变化、地缘政治影响及投资建议等方面展开。报告指出，当前原油市场处于供应过剩格局，但地缘政治风险仍对价格形成一定支撑。

主要观点

1. 原油市场走势

• 原油期货主力合约2602合约今日低开后震荡运行，收盘下跌0.40%至426.6元/吨。
• 持仓量增加1643手至40686手，显示市场参与者对后市存在分歧。
• 原油价格受地缘政治因素影响较大，尤其是委内瑞拉局势升温。

2. 原油供需基本面

• 需求端：EIA将2025年四季度全球石油需求下调9万桶/日，IEA则上调需求增速，显示不同机构对需求的预测存在分歧。
• 供应端：OPEC+11月原油产量环比增加4.3万桶/日至4306万桶/日，而美国原油产量小幅减少，但仍处于历史高位。
• 库存变化：美国原油库存去库幅度略低于预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加。

3. 地缘政治影响

• 欧佩克+同意2026年维持整体产量不变，8个额外自愿减产的产油国重申暂停增产。
• 美国与委内瑞拉军事对峙升级，美国扣押油轮并实施新制裁，委内瑞拉原油出口面临中断风险。
• 俄乌局势方面，特朗普政府积极促成停火，泽连斯基接受双边安全保障，欧洲及欧盟表示将支持乌克兰，但市场仍担忧原油供应过剩。

4. 其他影响因素

• 美国石油钻井平台数量回升，显示潜在增产预期。
• 中东地区出口增加，全球原油浮库持续增长，进一步加剧供应过剩。
• 伊拉克恢复卢克石油公司西古尔纳2号油田，有助于提升供应。
• 里海联盟管道3号SPM重启继续推迟，可能影响区域供应。

关键信息汇总

原油期货数据

• 2602合约今日收盘价：426.6元/吨
• 下跌幅度：0.40%
• 最低价：424.8元/吨
• 最高价：430.3元/吨
• 持仓量：40686手（+1643手）

EIA数据

• 美国原油库存：减少127.4万桶（低于预期）
• 汽油库存：增加480.8万桶（高于预期）
• 精炼油库存：增加171.2万桶（高于预期）
• 库欣原油库存：减少74.2万桶

美国原油产品供应

• 四周平均供应量：2052.1万桶/日（较去年同期减少0.84%）
• 汽油周度需求：环比增加7.36%至907.8万桶/日
• 柴油周度需求：环比减少8.95%至378.6万桶/日
• 原油产品单周供应量：环比减少2.41%

OPEC+数据

• OPEC 10月原油产量下调2.1万桶/日至2848.1万桶/日
• OPEC+ 11月原油产量环比增加4.3万桶/日至4306万桶/日

投资建议

• 当前原油市场仍以供应过剩为主，需求增长预期有限。
• 委内瑞拉局势升温可能带来短期供应风险，但整体仍面临需求疲软压力。
• 里海联盟管道重启推迟，加剧市场不确定性。
• 建议投资者暂时观望，关注地缘政治变化及供需数据的进一步演变。

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• Wind
• EIA
• OPEC
• IEA
• 金十数据网站

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。使用本报告所引发的任何损失，本公司及雇员不承担责任。

报告发布机构

冠通期货股份有限公司
已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格

作者信息

• 姓名：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167
• 部门：研究咨询部