20251223-冠通期货-原油日报_原油高开后震荡运行_3页_429kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概览

本报告为冠通期货于2025年12月23日发布的原油市场分析，主要围绕近期原油市场走势、地缘政治动态及供需基本面变化进行分析，旨在为投资者提供市场参考。

市场行情分析

期货走势

• 今日原油期货主力合约2602上涨1.92%，收于440.9元/吨。
• 最低价为439.7元/吨，最高价为445.5元/吨。
• 持仓量减少2887手，至36910手。

期现市场

• 原油市场呈现高开后震荡运行的态势。
• 美国原油库存去库幅度略低于预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加。
• 库欣原油库存减少74.2万桶，显示局部去库压力有所缓解。

基本面跟踪

产量与需求

• EIA月报：上调2025年四季度美国原油产量4万桶/日至1386万桶/日，非OPEC+石油供应上调5万桶/日，全球原油产量上调30万桶/日；同时下调全球石油需求9万桶/日。
• IEA预测：上调2025年全球石油需求增速4万桶/日至83万桶/日，2026年需求增速上调9万桶/日至86万桶/日；下调2025年全球石油供应增速10万桶/日，2026年供应增速下调2万桶/日。
• OPEC预测：维持2025年全球石油需求增速在130万桶/日，2026年需求增速在138万桶/日不变。

供给端变化

• OPEC 10月原油产量下调2.1万桶/日至2848.1万桶/日，11月产量环比减少0.1万桶/日至2848.0万桶/日。
• OPEC+ 11月原油产量环比增加4.3万桶/日至4306万桶/日。
• 美国原油产量12月12日当周减少1.0万桶/日至1384.3万桶/日，但仍处于历史高位。

消费端变化

• 美国原油产品四周平均供应量增加至2052.1万桶/日，较去年同期减少0.84%。
• 汽油周度需求环比增加7.36%至907.8万桶/日，四周平均需求为864.7万桶/日，较去年同期减少1.13%。
• 柴油周度需求环比减少8.95%至378.6万桶/日，四周平均需求为368.4万桶/日，较去年同期减少2.18%。
• 柴油需求的显著回落带动美国原油产品单周供应量环比减少2.41%。

地缘政治动态

• OPEC+减产政策：2026年维持整体产量不变，8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产。
• 俄乌局势：特朗普政府持续施压乌克兰促成停火，泽连斯基接受双边安全保障，欧洲多国及欧盟机构表态支持乌克兰，但局势仍不稳定，双方仍在相互袭击。
• 美国与委内瑞拉对峙：美国对委内瑞拉实施新制裁，封锁受制裁油轮，委内瑞拉主要石油储存设施及码头油轮迅速装满，预计数日后达到最大储存上限。美国在附近水域拦截第三艘油轮，引发出口中断担忧。
• 里海联盟管道：3号SPM重启继续推迟，影响俄罗斯原油出口。

市场建议

• 当前原油市场仍处于供应过剩格局。
• 地缘政治风险上升，尤其是委内瑞拉出口中断的担忧，可能对市场造成短期扰动。
• 建议投资者暂时观望，密切关注地缘局势和供需变化。

关键信息总结

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• Wind
• EIA
• OPEC
• IEA
• 金十数据网站

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。