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电力能源行业总结（2026年2月3日）

核心内容概览

电力能源行业近期受到多项政策与市场动态影响，呈现出复杂的发展态势。2026年1月30日，国家发改委与国家能源局联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，标志着电力行业政策体系进一步完善，重点在于建立电网侧独立新型储能容量电价机制，旨在提升新能源项目的经济性与系统稳定性。

主要观点

• 政策导向：容量电价机制的完善有助于提升传统电源（如煤电、气电）的盈利稳定性，同时为新型储能项目提供更明确的收益保障，推动行业向专业化运营方向发展。
• 行业表现：电力设备指数在2026年1月26日至2月1日期间下跌5.10%，在31个申万一级行业中排名靠后，表明行业整体承压。
• 新能源发展：2025年全国新增发电装机容量达54617.1558万千瓦，同比增长26.07%。其中，太阳能与风电装机增长显著，合计占比接近总装机的一半，标志着新能源成为电力装机的绝对主体。
• 系统运行压力：尽管新能源装机量大幅增长，但发电设备平均利用小时数同比下降，反映电力系统面临消纳与调度能力不足的挑战。
• 投资趋势：资本市场对电力行业的关注正从新能源生产制造转向新型电力系统的构建与服务，如储能、特高压、电网智能化等领域。

关键信息

一、行业事件

1. 容量电价机制改革：

   • 国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。
   • 首次在国家层面建立电网侧独立新型储能容量电价机制。
   • 政策推动容量价值认定与补偿机制改革，提升系统稳定性与灵活性。

2. 2025年全国电力统计数据：

   • 全国累计发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1%。
   • 太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%。
   • 风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。
   • 2025年全国发电设备平均利用小时为3119小时，同比下降312小时。

二、市场表现

• 指数表现：2026年1月26日至2月1日，沪深300指数上涨0.08%，电力设备指数下跌5.10%，跑输大盘5.18个百分点。
• 行业子板块表现：
  • 仅电能综合服务与水力发电板块上涨，涨幅分别为0.41%和0.30%。
  • 火电设备、电池化学品、锂电专用设备跌幅居前，分别下跌9.93%、8.81%、8.03%。

三、电力工业运行情况

• 用电量增长：2025年12月全社会用电量为9080亿千瓦时，同比增长2.77%；全年累计用电量为103682亿千瓦时，同比增长5.00%。
• 装机增长：2025年全年新增发电装机容量54617.1558万千瓦，同比增长26.07%。
• 投资情况：2025年电网累计投资6395.0233亿元，同比增长5.11%；电源累计投资10927.50705亿元，同比下滑9.57%。

四、新型电力系统情况

（一）光伏

• 多晶硅料价格保持稳定，单晶硅片价格小幅下跌，TOPCon电池片与组件价格小幅上涨。
• 光伏玻璃价格略有下降。

（二）储能

• 截至2025年12月，国内电力储能累计装机规模达213GW，同比增长54%。
• 新型储能装机规模达114.7GW，同比增长85%。

（三）锂电

• 碳酸锂价格下跌2.00万元/吨，正极材料价格微涨，负极材料、电解液等价格保持稳定。
• 电芯价格基本持平。

（四）充电桩

• 截至2025年底，全国充电基础设施累计数量为2009.20万台，同比增长56.75%。
• 充电基础设施增量为727.45万台，同比增长72.32%。

风险提示

1. 全球宏观经济波动风险：新能源需求可能受宏观经济波动影响，从而影响行业景气度。
2. 全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争激烈，低价竞争可能导致企业盈利能力受损。
3. 上游原材料价格波动风险：原材料价格波动可能对下游企业利润造成压力。
4. 风光装机不及预期风险：风光装机量若未达预期，将对产业链相关企业盈利产生不利影响。

行业与公司评级

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