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电力能源行业总结（2026/2/9-2026/2/15）

核心内容

本报告对电力能源行业进行了深入分析，涵盖行业事件、市场表现、电力工业运行情况及新型电力系统发展状况，并提示了相关投资风险。

主要观点

1. 行业事件

• 全国统一电力市场顶层设计出台：2月11日，国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔2026〕4号），标志着电力市场化改革进入全国系统化推进的新阶段。
• 电力市场化改革目标明确：目标是在2030年前基本建成全国统一电力市场体系，实现各类电源和电力用户全面参与市场交易，市场化交易电量占比达到70%左右。
• 改革举措系统化：政策明确了现货市场、中长期市场、辅助服务市场、绿色电力市场、容量市场及零售市场的功能，提出创新举措，包括容量补偿、新能源差异化入市、新型主体参与、用户全面入市等。
• 政策推动协同化发展：政策强调市场规则统一、系统协同，推动电力资源的全国优化配置，降低交易成本。

2. 市场表现

• 电力设备指数跑赢大市：2026/2/9-2026/2/15期间，电力设备指数上涨1.13%，高于沪深300指数0.36%的涨幅。
• 三级子板块分化明显：
  • 上涨板块：输变电设备（+5.24%）、其他电源设备III（+5.22%）、电网自动化设备（+3.98%）。
  • 下跌板块：光伏电池组件（-4.08%）、光伏加工设备（-3.15%）、锂电专用设备（-2.77%）。

3. 电力工业运行情况

• 全社会用电量稳步增长：2025年12月用电量为9080亿千瓦时，同比增长2.77%；全年累计用电量为103682亿千瓦时，同比增长5.00%。
• 新增发电装机容量大幅增长：2025年1-12月新增发电装机容量54617.16万千瓦，同比增长26.07%。
  • 火电：新增9450.15万千瓦，同比增长63.75%。
  • 水电：新增1214.61万千瓦，同比下滑11.86%。
  • 核电：新增153.4万千瓦，同比下滑60.97%。
  • 风电：新增12047.65万千瓦，同比增长50.94%。
  • 光伏：新增31751.35万千瓦，同比增长14.22%。
• 发电设备利用率下降：2025年全年发电设备平均利用小时为3119小时，同比减少312小时。
• 电网与电源投资差异显著：电网累计投资6395.02亿元，同比增长5.11%；电源累计投资10927.51亿元，同比下滑9.57%。

4. 新型电力系统发展情况

（一）光伏

• 产业链价格相对稳定：截至2026/2/11，多晶硅料价格维持在54元/Kg，单晶硅片价格小幅下跌，TOPCon电池片与组件价格基本持平。
• 光伏玻璃价格稳定：镀膜光伏玻璃价格分别为11.25元/平方米和18.5元/平方米，与上周持平。

（二）储能

• 储能装机规模快速增长：截至2025年12月末，中国电力储能累计装机规模达213GW，同比增长54%。
• 新型储能发展迅速：新型储能累计装机达144.7GW，同比增长85%。

（三）锂电

• 锂电产业链价格稳中有升：碳酸锂价格14.2万元/吨，较上周上涨0.8万元/吨；正极材料、负极材料、电解液、隔膜材料等价格基本稳定。

（四）充电桩

• 充电基础设施快速增长：截至2025年12月底，全国充电基础设施累计数量为2009.20万台，同比增长56.75%。
• 私人充电桩增长显著：私人充电桩数量达1537.50万台，同比增长66.42%；公共充电桩增长31.80%。

关键信息

• 行业评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数将跑赢沪深300指数。
• 投资建议：电力设备指数表现优于大市，部分细分板块如输变电设备、电网自动化设备涨幅显著。
• 政策导向：电力市场化改革全面提速，政策推动电力资源优化配置，促进新能源发展。
• 行业趋势：可再生能源装机持续增长，风光发电占比提升，为构建新型电力系统奠定基础。
• 风险提示：
  1. 全球宏观经济波动可能影响新能源需求。
  2. 储能及电池行业竞争加剧，可能影响企业盈利能力。
  3. 上游原材料价格波动可能对下游企业盈利造成压力。
  4. 全球风光装机量不及预期可能影响产业链企业业绩。

投资建议

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