20241110-国投证券-品种久期跟踪_普信债久期中枢回落至2年内_8页_913kb

国投证券债券久期分析报告总结

整体市场情况（截至2024/11/08）

除商业银行债券外，多数债券品种成交久期在2年内。城投债加权平均成交期为167年，产业债为188年，两者均处于2021年3月以来的较高历史分位水平。商业银行债券中，二级资本债、银行永续债和一般商金债久期分别为366年、309年和217年，其中银行永续债久期位于较低分位；其他金融债如证券公司债和证券次级债久期较低（153年和155年），租赁公司债久期较高（133年）。票息久期拥挤度指数自2024年8月起波动态，分位数601%，显示品种间久期收敛。

城投债分析

城投债久期稳定在167年附近，地区差异显著。江西省级、河北省级和陕西省级平台债久期超3年，分位数90%以上；四川省级和河北省级城投债久期明显缩短，江西和陕西平台债久期拉长。

产业债分析

产业债加权平均成交期约188年，煤炭和生物医药行业久期缩减（生物医药边际至163年），但整体分位高；交通运输和有色金属行业久期分位数超90%，处于高位。

商业银行债券分析

商业银行永续债久期增至309年，二级资本债至366年，一般商金债至217年，均高于去年同期水平，历史分位数均高于往年，显示流动性偏好变化。

其他金融债分析

保险公司债和租赁公司债久期本周加长，历史分位数高；证券公司债和证券次级债久期缩短。

风险提示

测算变量可能失真，指数计算方法需调整，信用事件可能冲击指数，导致分析结果偏差。

关键数据摘要

• 城投债：167年成交期，高分位区域突出。
• 产业债：188年成交期，特定行业调整明显。
• 商业银行债：各品种久期均升，流动需求增。
• 风险：数据可靠性与事件不确定性。