20230714-浙商证券-汽车零部件行业专题报告_蒙特雷五问_2页_627kb

分析报告总结：

投资要点强调汽车行业需轻总量、重结构，零部件产业链，尤其是蒙特雷产业链是重点关注对象。短期看，零部件厂商利润可能受压，但规模效应强于价格影响；长期看，在电动化加速、北美市场拓展和本土化政策推动下，行业成长确定性高，壁垒与盈利正相关。

蒙特雷产业链近来处于底部，主要因为特斯拉新产能未落地和FSD未引入国内，导致催化事件缺失。

这一产业链将成为下个机会点，理由包括：北美汽车市场巨大空间（约2000万辆），新能源渗透率低，潜在增长大；美国通胀削减法案等政策鼓励电动化本土供应链；墨西哥作为工业心脏，有众多Tier1/Tier2厂商和强产能基础，全球零部件巨头在扩张。

把握机会的方法包括：跟踪北美和欧洲新能源汽车渗透率、特斯拉月度产销数据及FSD渗透情况。预计机会可能在2023年底实现，核心依赖上海新工厂进展、FSD国产化和特斯拉新项目定点。

风险包括宏观经济下行、海外投资和汇率问题。报告评级：看好该行业。